煤炭板块26日盘中震荡走低，截至发稿，兖州煤业跌幅超7%，昊华能源跌逾4%，山西焦煤、平煤股份跌幅超3%。

期货市场方面，动力煤主力合约跌停，焦煤主力合约跌逾7%，焦炭主力合约跌逾5%。

消息面上，国家发改委25日发文称，今年自10月份以来，电煤供应水平大幅提升，供煤较去年同期增加超过30%，持续大于耗煤，电厂存煤快速回升。11月份中下旬以来，电煤消耗有所增加，但日均供煤达到860万吨，最高达到943万吨历史峰值，日均供煤大于耗煤近200万吨，电厂存煤继续快速增长。

11月23日全国电厂存煤已达到1.47亿吨，其中国网区域电厂存煤已超过去年同期水平。据往年调度数据，每年进入11月份中下旬，随着全面进入供暖季，电煤消耗快速增加，统调电厂存煤逐步下降。如去年从11月19日起电厂耗煤持续大于供煤，日均消耗库存近70万吨，到11月底存煤1.52亿吨。

此外，近日，国家发展改革委价格司赴华能集团开展专题调研，召开煤电企业座谈会，听取企业意见建议，研究完善煤炭市场价格形成机制。

与会企业认为，当前完善煤炭市场价格形成机制正当其时，希望相关意见尽快出台，并对重点产区煤炭出矿价格和港口下水煤价格合理区间提出了具体建议。

国家发展改革委表示，将进一步听取各方面意见建议，研究完善煤炭市场价格形成机制，综合采取市场化、法治化措施，引导煤炭价格回归合理区间并保持在合理区间内运行，一旦超出合理区间，及时采取措施予以调控，推动上下游产业协调高质量发展，更好保障能源安全稳定供应。

中金公司指出，随着耗煤旺季来临，叠加今年可能是“双拉尼娜年”，偏冷概率较高，下游电厂耗煤或将走强。但另一方面，钢铁、水泥产量下行则减缓煤炭需求增长节奏。而随着各项增产保供政策奏效，煤炭产量有望进一步增加。今冬明春煤炭供需格局有望改善，预计煤价有进一步回落的可能，但短期内可能仍高于往年同期水平。展望2022年，在煤电增速或将回落及钢铁、水泥等行业耗煤需求增长可能偏弱的背景下，煤价有望回归理性。

中信证券表示，10月中旬开始，煤价监管和干预政策仍在不断推进，给市场情绪不断带来压力。但从目前煤价预期看，煤炭企业四季度及明年业绩依然有望维持高位。随着政策的逐步落地，市场对限价的负面预期或基本消化，地产产业链政策边际放松、12月旺季需求的进一步释放以及对龙头企业分红的预期，都有助于市场情绪的回暖，料将成为煤炭板块大跌之后估值修复的催化剂。推荐业绩向好、估值有吸引力的晋控煤业、兖州煤业、华阳股份、陕西煤业、中国神华等。