基金券商打探3-15央视曝光名单 折射研究缺陷

2013-03-14 08:30 来源:21世纪经济报道 字号:12 14

3·15临近,资本市场随之躁动。

“能帮忙打听打听此次3·15晚会都会曝光什么啊?”3月11日,北京某基金公司研究员对记者说。他称,基金公司研究员,尤其是消费类的研究员目前都在打听。

“我虽然是做策略研究的,但是近期市场比较弱,某个行业出问题,可能会影响到整个市场。”上述研究员表示

基金经理也在关注3·15的事情。

“去年开始我们就挺关注3·15了。”广州某基金公司的基金经理说,“2011年,央视3·15晚会对双汇瘦肉精的报道震动了资本市场。”

买方有需求,卖方来帮忙。券商研究机构的研究员也在四处打听3·15媒体可能曝光的行业,并提供给基金经理等买方投研人员。

事实上,各方的打听已经有了一些结果,并已反应到了市场中。

A股忐忑

市场虽然健忘,但是两年前央视3·15晚会对双汇瘦肉精的报道,仍然让投资机构记忆犹新——在3·15晚会曝出的双汇瘦肉精事件后,双汇发展股价在2011年3月15日跌停,使得买入双汇发展的56只基金当日浮亏接近20亿元。此后双汇发展停牌,但当4月19日复牌后,双汇发展又有两个跌停。

基金的损失不止表现在净值上。在双汇发展(000895.SZ)停牌阶段,重仓该股的基金纷纷被赎回。2011年一季报显示,兴全趋势投资遭遇28.62亿份的净赎回、兴全全球视野则遭遇8.39亿份的净赎回。这两只基金在2011年一季度后持有双汇发展1368.87万股和715.71万股。

再此之后,因媒体曝光质量问题引发机构踩地雷的案例越演愈烈。仅2012年,就有白酒塑化剂、药品毒胶囊、药品地沟油等事件发生,让当中的投资机构损失惨重。

对于投资机构而言,3·15留下的记忆在强化。于是出现今年3·15晚会前夕,投资机构竞相打听3·15曝光内容的行为。

真正的谜底要到3·15晚会当晚才能出炉,但是目前投资界已经流传了诸多版本,并且已经开始对A股市场产生影响。

3月13日,微薄一网友爆料:“今年3·15晚会多套方案备选,其中之一为中国油品质量问题,其中曝光了诸多不合格油品硫、锰、苯、铅、烯烃等严重超标。”

当日,油品升级概念股被投资者炒作,三聚环保(300072.SZ)逆势收涨1.11%。

而基金公司打听的结果也是五花八门。

“我们听说是网购安全问题。”前述北京一家基金公司研究员称。

表现在A股市场中,高调进入电商的苏宁电器[微博](002024.SZ)连续两天大跌,其中3月12日下跌2.59%、3月13日下跌2.66%。投资者也会寻找反向做多公司,网络安全概念的卫士通(002268.SZ)、启明星辰(002439.SZ)、蓝盾股份(300297.SZ)逆市收涨。

上海一家基金公司的基金经理则称:“我听说要曝光白电。”3月13日,格力电器(000651.SZ)、青岛海尔(600690.SH)等白电龙头跌幅均超大盘。

广州的一家基金公司的基金经理听到的是另一个版本:“宽带服务质量。”而A股市场上,提供宽带服务的鹏博士(600804.SH)3月11日至3月13日连跌三天,跌幅5.49%;另一宽带服务商天威视讯(002238.SZ)三个交易日下跌6.47%,而同期大盘跌幅是2.19%。

而更为简单粗暴的做法是避开消费。

“过往多年,3·15晚会曝光的产品质量问题主要集中在消费领域,若不想踩地雷,比较简单的办法就是避开消费股。”前述上海某基金公司基金经理表示。

在弱市情况下,消费板块本应该是避险品种,但是3月11日以来,消费50指数跌幅为3.07%,弱于大市。

折射研究缺陷

对于机构投资者而言,虽然对3·15曝光的问题非常关注,但让他们头疼的是“没有确定的信息。”

这让基金经理在操作上并不敢轻举妄动。

“如果信了(传言),抛售这些‘地雷股’最后结果是地雷没有引爆,自己反而损失。但如果传言是真的,那么也会损失。”前述广州某基金公司基金经理表示。

“不排除一些投资经理怀着宁可信其有,不可信其无的心态,抛售所谓‘地雷股’。”上海的那位基金经理认为。但是这种投资方法和基金业标榜的投资方法相互违背。

“在事情不确定时就做出判断是风险很大的。”他表示。

究其实质,是现有的研究方法对产品质量问题的无能为力。

假设,当现有的研究方法能够做到对产品质量的把控,那么市场传言中的网购安全、白电质量还是油品质量,通过排除法都能够鉴别真伪。很显然,无论是买方还是卖方的研究机构在此问题上都做不到。

但近期,A股市场开始出现另一种研究方法。去年12月,一家咨询公司——中能兴业与《证券市场周刊》联合写作了《康美谎言》一文。该公司通过实地调查、多方取证等方式对康美药业披露的公开信息进行质疑。

今年3月8日,中能兴业公开了一封题为《请求证监会确认做空合法性》的信,希望证监会能够确认“投资研究机构通过分析研究与实地调查等手段,对发现的有疑问证券先融券卖出,然后再发布看空的报告以谋求利益”是否符合证券交易相关的法律法规。

而中能兴业的这种研究方法,或是可以解决投资机构面对产品质量不确定性的担心。只不过,中能兴业希望做空“地雷股”,基金公司则希望避开“地雷股”。

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