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ETF连续大额净申购 创业板爆发在即?

2018-04-13 08:14 来源:Wind资讯

春节后,本轮市场反弹中,一直弱势的创业板成为领头羊,反弹力度大幅强于主板。在创业板创阶段新高回落后,资金奔跑涌入有增无减,在近两日徘徊的下,创业板ETF连续迎来大额净申购,这意味着什么?

创业板ETF连续大额净申购

2017年A股市场风格较为分化,在以蓝筹股、白马股为主的中,创业板遭资金“冷落”,机构持仓也达到了历史低位的水平。但在本轮上涨中,相关的创业板ETF基金陆续出现了资金净流入,规模最大的两只创业板ETF持续获得大额净申购。Wind数据显示,4月12日,易方达创业板ETF份额升至62.55亿份,较上个交易日增加2亿份;华安创业板50ETF份额达到51.76亿份,较上个交易日增加2.91亿份,双双再度刷新历史新高。

而值得一提的是,华安创业板50ETF仅有四个交易日份额就增加了近10亿份。4月4日华安创业板50ETF份额还在41.79亿份,4月12日就增加到了51.76亿份,增长速度飞快。

A股入摩渐行渐近,北上资金加仓中小创

今年3月,MSCI最新公布了12个中国相关指数,拓宽了MSCI对A股的覆盖深度,境外资金对中小盘板块的关注在提升。近日MSCI针对CDR加快推进也进行相应表态,随着中概股企业回归A股市场,MSCI的A股名单也可能由于市场变化而改变。

国金证券(600109)测算,若按照一次性纳入5% (大概率),根据A股在MSCI中国指数、MSCI亚洲(除日本)指数、MSCI新兴市场指数、MSCI全球指数中占比,及对应的追踪指数的资金量,可以计算出这四个市场为A股带来约174亿美元的增量资金,折合人民币约1184亿元;分两步实施的每一步将带来87亿美元(592亿人民币)。若将来A股按照100%纳入,则总体将带来3000亿美元的增量资金,约2万亿人民币。

数据显示,在贸易摩擦影响因素逐渐淡化后,北上资金开始持续净流入。据Wind统计,沪股通已经连续9天呈现净流入状态,深股通也连续6天净流入。

据平安证券统计,从2018 年以来深股通的配置观察来看,北上资金对创业板持股量较年初增长了21.73%;中小板持股量较年初增长29.21%,深证主板持股量较年初增长7.99%。

从北上资金深股通新进个股来看,据Wind统计,2018年以来,北上资金新进了43只个股,新进股份也主要以中小创个股为主,例如新进股数较多的埃斯顿(002747)、周大生(002867)、浙江交科(002061)、长生生物(002680)和涪陵榨菜(002507)等都属于中小板个股,创业板个股新进股数较多的有尚品宅配(300616),北上资金新进117.70万股,新进市值接近2.35亿元。

从北上资金深股通增持个股来看,据Wind统计,2018年来,北上资金增持了587只个股,其中,增持创业板个股140只,增持中小板个股286只,增持主板个股161只。可以看出,2018年,中小创是北上资金增持的主要对象,增持的中小创个股占比达到72.57%。

QFII也在布局创业板

去年四季度,创业板指数出现了明显下跌,这个机会却被一些“价值派”的QFII机构看中。Wind数据显示,在已披露年报的创业板个股中,QFII在去年四季度对乐普医疗(300003)和欧普康视(300595)进行了加仓,并集体新进场买入津膜科技(300334)、尚品宅配等10多只股票,而没有减持一只创业板个股。随着本月一季报的披露,有望更多创业板个股在一季度被QFII增持浮出水面。

业内人士表示,在创业板出现调整的时候,QFII机构却在逆势挺进,并且部分机构出手花费超过亿元,说明仍有一些成长较好、行业天花板较高的公司,受到长线价值投资QFII机构的青睐。

创业板业绩亮眼!

随着A股进入业绩验证窗口期,今年以来反复走强的创业板到底“成色”如何,引发了市场的广泛关注。

截止4月10日,创业板公司已100%披露完一季报预告。创业板和创业板(剔除温氏、乐视)18Q1同比增速分别为28.1%和33.9%,较2017年年报的-5%和13.8%,均出现大幅度回升。由于光线传媒(300251)一季度预告有19亿左右的投资收益,对创业板整体业绩影响较大,将其剔除后,创业板(剔除温氏、乐视、光线)18Q1同比增速有23.4%,较17年年报的13.8%也有10个百分点的回升,甚至较17Q3单季的22.7%也是回升的,显著超出市场预期。

创业板50增速已连续两个季度回升。创业板指增速表现稍弱于创业板50,主要受个别标的业绩大幅下滑甚至亏损的影响。

天风证券认为,决定市场风格的关键在于相对业绩的变化,而相对业绩的变化越来越有利于市场风格向成长倾斜。

创业板的机遇有多大?

天风证券:创业板正切换到一季报业绩驱动

天风证券认为,成长股今年将有三级驱动,成长股2月至今的反弹属于风险偏好推升的超跌反弹,还将迎来一季报业绩驱动和利率趋势下行驱动。

天风证券认为,创业板一季报增速确定是回升的,散乱差的股票业绩会持续不

好;外延并购后遗症(业绩承诺到期后大概率低于预期),成长龙头的走势才是决定风格的关键。因此,更关心创业板指或创业板50代表的成长龙头的板块。

天风策略还指出,未来牛股将更多诞生在中盘成长股中。中盘股的估值已经与大盘股接近,且盈利能力和增长能力也基本接近,中盘股的性价比已经显现,尤其是150-300亿市值的中盘股。小盘股仍然明显偏贵。有一类中盘股是细分行业龙头,绝大部分中盘股是所属行业中的二线、或者三线品种。

中信建投:2018年成长龙头将登上舞台

2018年局势风云诡谲,二季度贸易战更是不断升温,但是核心思路依然是业绩为王。局势动荡主要来源于中美摩擦,中国只有由大变强才是致胜的根本,价值龙头已经在2017年尽显风采,2018年成长龙头将登上舞台,尤其是高新科技领域的龙头会迎来春天。价值龙头携手成长龙头齐发力。

行业龙头在波动中抵御风险的能力强,且在此过程中能够进一步提升自身市场份额或市场地位。科技创新龙头是国家在国际竞争中的重要支柱,肯定会受到国家维护和支持。

上图显示上证指数在2016年至今表现远超创业板。连续上涨导致上证指数估值偏高需要修整;而创业板的PE估值目前明显处在低位,逐渐迎来投资机会。2018年依然是结构性为主,在业绩为王的大背景下,估值显得尤为重要,尤其是成长确定且处在龙头地位的高新科技行业标的的机会更是难得。

价值龙头寻找低估值行业的龙头,如银行、证券、消费等行业。

成长龙头寻找高新科技领域的龙头,如TMT(科技、媒体和通信)、新能源等行业。

申万宏源(000166):继续看好成长股18年的投资机会

持续看好今年中小创的。从行业层面,仍然坚定看好未来新兴行业,精选六大方向:1)消费升级、2)电子及其配套、3)新材料、4)安防产业链、5)机器人(300024)。从板块角度,全年我们继续看好半导体芯片的领域,如兆易创新(603986)、北方华创(002371)、韦尔股份(603501)、富瀚微(300613)、国科微(300672)、景嘉微(300474)等。从估值和成长角度,我们仍继续首推洁美科技(002859),未来三年复合增速40%+,18年27X。其他建议关注资质优秀的联合光电(300691)、江丰电子(300666)、阿石创(300706)、视源股份(002841),以及后续偏光片持续放量的三利谱(002876)。同时还建议关注底部,且全年存在景气度向上和政策催化的教育板块,推荐关注百洋股份(002696)、盛通股份(002599)、凯文教育(002659)、三垒股份(002621)。

中信证券(600030):四月迎来战略建仓期

经历一年多大幅上涨,白马蓝筹估值开始分化,部分大蓝筹如白酒(PE TTM 31倍)、家电(PE TTM 22倍)估值已处于近5年的较高位置,而金融、地产等蓝筹经历前期回调,估值已进入相对合理区间。

成长股经历近2年的大幅下跌,多个板块诸如电子(PE TTM 44倍)、传媒(PE TTM 43倍)估值水平已处于历史低位,业绩增长较快或符合国家战略新兴方向的个股投资的收益风险比更高。

站在全年时点,四月将迎来战略建仓期,建议投资者均衡配置,逐步布局前期超跌白马蓝筹,创蓝筹的优质龙头。

有基本面支撑同时处于历史估值底部位置的优质成长股,如电子、传媒等板块。

符合国家战略新兴产业方向,如工业互联网、量子通信、云计算、半导体等。

具备涨价预期的资源品,包括在全球贸易结构中占据主导地位的资源品如稀土、磁材等,以及受国内环保新一轮限产影响的周期品种,如水泥、钢铁、煤焦等。

前期超跌的蓝筹白马,重点关注相对回调到位的行业细分龙头股。

国君策略:CDR回归后,新经济龙头价值将重估

CDR如何对成长股估值形成锚定?国君策略李少君指出,CDR估值将是成长股估值的参照。美股的估值体系中,美股龙头看重盈利与资产质量,中概股看重市场扩张能力。CDR标的是创新企业的龙头,将成为成长股估值的新“锚”,促使成长股加速分化:盈利能力驱动龙头估值,市场扩张能力驱动非龙头估值。CDR回归后,当前新经济龙头公司稀缺性下降,市场将重估其成长性。

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