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二线消费预期叠加A股入摩利好 机构看好大众消费品公司

2018-06-08 08:45 来源:全景网

6月1日,A股正式纳入MSCI新兴市场指数,为市场注入新的资金和乐观预期,市场情绪进一步稳定。从MSCI在A股配置来看,金融和消费备受青睐,机构更加看好受益于三四线城市消费升级下的大众消费品,如绝味食品,麦趣尔(002719)。

潜在入摩标的股集中在医疗保健、消费品等领域

MSCI作为全球最大指数提供商之一,85%投资国际证券的基金以MSCI指数为基准,跟踪资产规模高达12.4万亿美元,跟踪新兴市场指数的资产规模约1.6万亿美元。事实上,外资早已通过沪、深港通进入A股,据数据统计,近一月以来,北上资金累计净流入达到423.68亿元,而其中大量的资金流入了中国平安、贵州茅台、美的集团等“入摩”标的。

从北上资金最新持仓数据显示,食品饮料、医药生物仍是超配行业,特别是食品饮料中的调味品、休闲食品、乳制品;农业中的禽链;轻工中的家居;商社中的免税、酒店;纺织中的品牌服饰;医药中的药店和品牌中药等。

中金公司分析,MSCI将根据其全球统一的指数方法并结合对于A股的特别要求,确定6月被纳入MSCI的A股标的,由于A股被统一纳入样本筛选之后降低了指数进入门槛,使得之前不满足进入指数的中小盘股票得以被纳入。而潜在被新纳入的股票主要集中在年初以来表现较好的板块,如医疗保健、消费品等领域。最终首批被纳入的A股成分股由MSCI 5月14日公布的234只确认为226只,纳入比例为2.5%,主要集中在大金融和大消费板块,其中食品饮料占了11.21%。

大众消费板块涨幅居首位,机构关注细分食品领域

在消费升级背景下,今年以来消费股持续活跃,5月以来,消费板块更是一马当先,频频领涨,医药、食品饮料、酿酒、纺织服装、家电、农林牧渔等走势亮眼。受益“大众消费升级”,必需消费行业需求持续扩张,行业景气也持续回升,A股各大类板块今年一季度收入增速大多明显下滑,但可选消费和必需消费的收入增速逆势回升。

国泰君安证券认为,短期来看,一线消费蓝筹面临“估值-业绩”难以超预期的压力。相对而言,从业绩稳定性出发,结合风险偏好的结构分化,更加看好经济平稳下消费的边际增长贡献,看好三四线城市消费升级下的大众消费品。

叠加本次A股“入摩”成分股主要配置金融和消费的短期催化,机构更加看好业绩稳定性较好,而市场预期打满尚未到达极致的二线消费,尤其是受益于三四线城市消费升级下的大众消费品。大众消费板块2017年板块涨幅居全行业之首,特别是细分食品领域如休闲卤制品、烘焙食品等保持快速增长,龙头企业加速全国化布局,集中度持续提升,如绝味食品,麦趣尔。

绝味食品自2017年3月17日登陆资本市场以来一直备受关注,据其年报显示,2017 年度实现营业收入38.5 亿元,同比增长17.59%;实现归属上市公司净利润5.02 亿元,同比增长31.93%,实现了规模和利润的双增长。绝味食品通过四代店的建设和改造、以及O2O线上引流等项目提高单店营收,持续保持研发和规模优势。随着休闲卤制品行业规模的不断增长,消费者的偏好也逐渐发生着改变,绝味食品紧跟消费需求,产品和门店形象也跟着升级,愈显年轻化。

在北上广深等一线城市或新一线城市,烘焙行业分布相对密集。在消费升级大趋势下,烘焙行业不仅仅局限于一、二线城市,它正在以惊人的速度渗透到三、四线城市当中。麦趣尔(002719)的烘焙连锁门店分布于新疆、北京、浙江地区,所有烘焙连锁门店均为直营门店,是新疆与宁波烘焙市场的领跑者,在新疆与宁波的店铺覆盖率高于竞争对手,未来还将在华东、华北、新疆地区不断拓展直营烘焙连锁门店数量,并逐步尝试烘焙连锁加盟店的经营模式,从而快速提高公司品牌知名度、增加门店数量。

业内分析显示,麦趣尔在全国扩张上拥有三大优势: 一是“中央工厂生产半成品+自营连锁店”生产模式提升产品新鲜度与消费体验;二是乳业与烘焙业相辅相成;三是疆内强大的品牌影响力能够提高渠道扩张的质量与速度。根据麦趣尔2017年年报显示,烘焙食品的销售收入占比达到45.20%,毛利率为41.85%,为企业贡献大部分利润。

根据境外市场的经验,纳入MSCI后,虽然“入摩”不会改变股市的运行方向,但由于增量资金的进入对市场所产生的刺激作用还是非常明显的,中长期来看“入摩”将会给A股市场带来不小的积极影响。

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