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美国两次股市大跌对于消费板块影响解析

2018-09-12 13:39来源:证券时报网

2001年“9.11”事件叠加高科技泡沫破裂与2008年次贷危机,均造成美股乃至全球股市整体下跌,并引发了后续的一系列反应。以史为镜,可以鉴得失,在中国整体经济下行的背景下,如何看穿市场的迷雾,看清未来消费行业动向,若未来经济形势继续发生变化如何应对,或可以从海外市场借来他山之石,提供一定的参考。

兴业证券报告指出,对比其他行业,消费板块在2001年的股灾期间整体表现突出,普遍位于市场前列,而在08年次贷危机期间,日常消费板块表现处于中等偏上,而非日常消费板块跌幅则相对较大。进一步比较发现,消费各细分板块中,非日常消费品的子版块中耐用消费品与零售板块往往跌幅较小,能够较快从市场整体下行环境中恢复,而在日常消费板块中,家庭与个人用品板块长期保持稳定水平。

对于非必需消费品板块,相比于必需消费品而言,非必需消费品波动相对较大,较受市场整体影响。在各细分领域中,奢华类消费往往受到的冲击较大,例如博彩、游轮等,而大众化程度较高的产品则能维持一定的稳定水平。服装和纺织产品与居民日常生活相关度较高,市场上大型企业往往涵盖多个市场,能够对冲消费结构调整造成的不良影响,保持良好的走势。珠宝产品在经济危机中表现亮眼,或因珠宝在奢侈品之外同时承担避险资产的属性。餐饮行业仍保持相对的稳定,龙头企业较为出彩。酒店行业与旅游关系密切,对于美国而言,旅游渗透率较高,已带有部分必需消费的属性,因此酒店行业所受冲击较小。汽车、家居及办公用品、休闲产品、商业服务、消费者服务、客运、娱乐设备及服务与市场的关联度相对较高,带有一定的周期性,因此在影响全球的经济危机期间,整体板块或多或少存在下跌的情况,而龙头企业往往能保持一定程度的平稳。

日常消费品主要分为农产品生产商、包装食品、饮料、烟草与家用产品。由于作为日常消费品,多为非周期性产品,且行业内龙头企业往往形成规模效应,因此受市场影响小。家用产品分为家庭与个人用品,在过去的几次波动中该板块在日常消费品中表现亮眼。化妆品现已成为必需消费品中的重要组成部分,业绩表现相对稳定,在经济危机后股价表现相较指数具有明显超额收益。

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