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汽车股迸发涨停潮 细分领域龙头机遇显现

2019-01-10 07:53来源:中国证券报作者:牛仲逸

2019年1月9日,受消息面刺激,汽车板块(申万一级)上涨1.72%,位居行业板块涨幅榜前列。板块内个股涨多跌少,其中,力帆股份、金杯汽车、长城汽车等10只个股涨停。

分析指出,由于2018年汽车销量总体不容乐观,板块估值不断回落,行业中不少公司成长性被抹杀,价值受到低估。随着板块行情逐步回暖,细分领域龙头股配置价值凸显。

短期销量承压

根据乘联会数据显示,2018年12月第一周乘用车日均零售量为3.52万台,同比下降41%;第二周日均零售量为5.22万台水平,同比下降28%;第三周日均零售量5.56万台,同比下降36%。2018年12月第一周乘用车日均批发量4.04万台,同比下降44%;第二周日均批发量5.67万台,同比下降28%;第三周的日均批发量为5.7万台,同比下降18%。

此外,2018年1-11月,我国汽车产销2532.52万辆和2541.97万辆,同比下降2.59%和1.65%。其中乘用车产销2147.41万辆和2147.84万辆,同比下降3.37%和2.77%。

市场人士表示,需求不振和高基数是汽车销量2018年下滑的主因,但中长期来看,我国汽车市场进入普及后期,行业增速中枢下降,同时叠加宏观经济下行,短期汽车销售仍将承压。

展望2019年,中泰证券表示,预计2019年乘用车销售全年持平,销售增速前低后高。2018年底库存处在历史高位,需求疲软仍将延续,2019年上半年基调为主动去库存,价格中枢有5%以上的下移;下半年受益于信贷回升及销售刺激,汽车销售有望边际改善。

而从2018年三季报业绩看,汽车板块(申万一级)去年三季度单季营业总收入同比下降1.89%,环比下降6.58%;三季度销售毛利率达15.34%;净利润同比下降13.36%,环比下降22.92%。

关注细分领域龙头

有业内人士表示,汽车行业2018年负增长已基本确定,这将会是汽车行业近28年以来的首次负增长。而在二级市场上,汽车板块也是持续调整。近日在消息面刺激下,市场对汽车板块预期发生变化,那么板块后市该如何配置?

光大证券表示,预计2019年行业的周期位置和板块的估值水平和2012年较为类似。随着春节前旺季临近,行业渠道库存会开始去化,由于基数效应,2019年一季度相较2018年四季度乘用车增速大概率边际改善,2018年四季度销量大概率会成为这一轮行业周期的销量增速底部。同时节前处于业绩空窗期,考虑到行业估值水平接近历史底部,板块春躁行情可期。预计2019年下半年行业增速有望转正,当社融的拐点触发后会令需求的复苏更具韧性,届时会形成板块更好的配置机会。当行业进入复苏期,业绩确定、弹性较大的企业更易受益。

上海证券表示,长期来看,我国汽车市场仍有较大发展空间,汽车配置的提高、零部件国产化比例的提高和电动化、智能化、互联化等新技术发展以及国内汽车产业扩大开放都将有助于产业升级,部分优质企业仍可在行业趋势下获得快速发展。建议持续关注各细分行业龙头企业,以及部分下游需求景气度较高的领域,如优质自主、豪华品牌、新能源汽车以及汽车零部件等细分领域龙头。

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