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第二批游戏版号审批名单公布 这些公司有望受益

2019-01-10 11:21来源:证券时报网

近日,广电总局审核通过第二批游戏并发放版号,这一批次共计84款游戏,其中PC游戏(1款)、网页游戏(1款)和移动游戏(82款),较第一批次数量增加4款,涉及的相关公司主要包括吉比特、三七互娱、掌趣科技等。

中泰证券认为,游戏产业提质控量是政策大趋势,版号审核开启两周共计通过164款游戏,棋牌类游戏无一款通过,其他类型包括RPG、二次元、休闲类、AVG 等基本都有涵盖。行业供给端收紧,对于此前以换皮、堆量为核心打法的游戏公司来说,将是不小的冲击,同时供给增加势必会导致推广成本的提升,纯依靠发行为主研发实力较弱的公司也将面临较大考验,而对于旨在研发精品游戏的公司来说则是一次不错的机会。

一方面:游戏供给的减少更有利于精品游戏的脱颖而出,发行公司受制于广告投放成本,也势必将更加看重游戏的品质,高品质的游戏议价能力将有所提升。

另一方面:短视频崛起,头条系流量大幅增加,行业竞争格局变化,CP方发行游戏平台选择增多,包括 (1)与腾讯合作;(2)自主运营,在自有平台或TapTap等第三方平台推广;()3在微博、百度、头条系等投放广告,同时头条也在探索游戏联运模式,结合大数据分析实现精准推送。

中泰证券表示,中长期建议关注两类公司:(1)行业龙头,研发实力雄厚,产品品类丰富;(2)细分垂直领域拥有明显研发优势的企业。A股建议关注:

完美世界:公司业务布局涵盖游戏及影视,影视业务稳定发展,游戏研发能力突出,品类涉及端游、手游、主机游戏,国内独家代理 Steam中国,电竞方面拥有Dota2和 CS:GO的国内运营权,手游与腾讯开启《完美世界》、《云梦四时歌》、《我的起源》游戏合作,自研储备产品包括《新笑傲江湖》、《神雕侠侣2》、《梦间集天鹅座》,版号审批放开最为受益,2019-2020年公 PE为16x、13x,估值合理。

吉比特:《问道》手游维持高流水,Rogue-like品类占据市场领先地位,二次元、沙盒布局完善,核心游戏贡献稳定业绩,细分品类提供业绩弹性,是一家内容梯队分布合理的精品游戏研发公司。公司无商誉问题、无质押风险,现金流充沛,业务结构较为清晰。公司2019-2020年PE为14x、12x,估值吸引力较大。

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