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华讯投资:行情没结束 而是进入第二阶段

2019-03-14 15:16来源:华讯投资

周四两市承接昨日疲态,继续低开低走,盘中虽然在银行等权重股的带领下一度翻红,但受包括创投板块在内的前期热点个股下跌拖累影响,指数再度下跌。截止收盘,上证指报收2990.56点,下跌1.20%,深成指报收9417.93点,下跌1.82%,创业板指报收1650.19点,下跌2.58%。

从盘面来看,今天表现较好的均为前期滞涨的权重个股,如银行、白酒、航空、水泥、钢铁石化、煤炭石油等,显示在市场动荡过程中资金开始回补这类风险偏好较低的个股。近两天指数的调整,表面上是因为清查场外配资所致,但我们认为根本原因还是在于前期指数过快的上涨、妖股频繁恶炒之后的风险释放,因为就目前市场来看,杠杆的程度并不高,尤其是在经历了15年市场那次剧烈下跌之后,监管层面防患于未然的做法对市场总体是有好处的。我们前期的文章曾经分析过,这波上涨行情的基础在于两个,一是制度改革带来的红利,二是宏观政策逆周期调控带来的博弈,从现在来看,这两个基础都还继续存在,而且单就指数来说,目前也仅仅是回到了去年同期的水平,无非近期上涨的速度快了一点,但相对点位还是合理的,因此我们认为行情没有结束,而是进入到了第二阶段。

我们所说的第二阶段,显著特点就是回归公司基本面。前期的上涨最为明显的特征就是妖股频出,很大一个原因就是这类个股在这两年经历了杀业绩、杀估值的暴跌,前期介入的资金甚至是大股东都深陷其中,因此存在着强烈自救的意愿,市场短期地快速升温,更给了这类个股表现的机会和空间,但这样的爆炒,终究是没有市场基础的,可以很肯定地说,接下来不管指数还会怎么走,这类股票对于普通投资者来说已经没有关注的必要了,市场也将呈现出明显的个股分化格局。之前我们曾经分析过,就今年而言,不利的一面是宏观经济下行压力依旧,上市公司业绩面临考验,有利的一面则是政策的逆周期调控将催生新旧增长动力的转换。因此什么样的公司能够实现增长,甚至是能够在宏观政策逆周期调控中受益,就显得尤为关键了。我们认为随着科创板的开通,以创新为特征的新兴产业再次成为人们关注的焦点。包括国家发展改革委等中央部门以及各地方政府,都将推进新兴产业发展作为2019年的重点工作。其中发改委透露,2019年固定资产投资将呈现企稳态势,新兴产业投资将成为增长的主要动力。未来将重点加快推进包括5G商用、人工智能、工业互联网、物联网等领域的政策支持力度和基础设施投资力度。因此在二级市场上,我们建议关注人工智能、大数据、工业互联网的龙头公司,尤其是具备着先发优势和垄断实力的公司,而接下来密集披露的年报以及一季报预告,或许就能帮助投资者透过报表找出这类公司。

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