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航空股掀涨停潮 民航发展基金减半超市场预期

2019-04-04 09:58来源:证券时报网

国务院日前召开常务会议,确定今年降低政府性收费,和经营服:务性收费的措施,其中提到民航发展基金自7月1日起,征收标准将降低一半。

受此消息刺激,航空板块4日盘中大幅拉升,截至发稿,海航控股、吉祥航空、东方航空、华夏航空、中信海直、中国国航、南方航空等均涨停。

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光大证券指出,3月19日,民航局组织召开民航系统电视电话会议,会议中提到“在减税降费方面,要加快协调推进降低航空公司的民航发展基金征收标准”。此次国务院宣布民航发展基金征收标准降低一半,超市场预期。

民航发展基金属于政府性基金,收入上缴中央国库,纳入政府性基金预算,专款专用。该基金于2012年4月1日起开始征收(取代之前对乘客征收的机场建设费以及对航空公司征收的民航基础设施建设基金)。征收标准如下:1、航空旅客:国内航班每人50元,地区、国际航班每人90元(含旅游发展基金20元),由航空公司或者销售代理机构在旅客购买机票时一并代征,全额上缴中央国库;2、航空公司:按照飞行航线分类、飞机最大起飞全重、飞行里程计算,基金全额上缴中央国库,并计入航司成本。

如果旅客收费减半,对航司收入成本无直接影响,但可拉动旅客出行需求,间接利好航空公司。

国盛证券指出,民航发展基金减半征收,三大航更加受益。根据年报数据,2018年南方航空、东方航空分别缴纳民航发展基金29.4亿元、22.35亿元,预计中国国航为23亿元,2017年春秋航空、吉祥航空分别缴纳民航发展基金2.92亿元、3.15亿元,假设按照减半征收,则增厚税后利润分别为11.03亿元、8.38亿元、8.63亿元、1.09亿元、1.18亿元,因为新标准从7月1日开始执行,则对2019年实际成本影响须再减半,对应2019年wind一致预期净利润弹性分别为6.70%、5.20%、3.96%、2.94%、3.27%。

该机构表示,在当前波音737Max8暂停运营及适航认证,供给受到影响,但是需求依然旺盛,预计核心航线票价上涨,目前油价和汇率相对平稳,叠加民航发展基金征收标准减半,直接增厚航司利润,三大航估值相对低位,持续看好三大航、吉祥航空、春秋航空。

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