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老龄化孕育巨大养老需求 政策变化引发主题投资机会

2019-04-17 15:48来源:证券时报网

4月16日,国务院办公厅印发《关于推进养老服务发展的意见》。意见提出,拓展养老服务投融资渠道。主要包括推动解决养老服务机构融资问题,扩大养老服务产业相关企业债券发行规模,全面落实外资举办养老服务机构国民待遇等3项措施。扩大养老服务消费。主要包括建立健全长期照护服务体系,发展养老普惠金融,促进老年人消费增长,加强老年人消费权益保护和养老服务领域非法集资整治工作等4项措施。

光大证券指出,今年政府工作报告频现“养老”一词,主要政策变化是降低企业负担、提高养老支付能力以及大力支持发展高性价比的社区养老服务。此外,两会期间多部委领导针对养老民生问题发言,直指养老服务供给不足和支付能力不足问题,说明养老民生问题突出,国家重视程度提升明显。

中国目前已进入老龄化社会,截至18年底,我国大陆地区65岁及以上老年人口达1.67亿,占总人口比重为11.9%,预计2025年中国将进入深度老龄化阶段,老龄化速度和日本相当。中国“未富先老”矛盾突出,养老供需矛盾严峻,按“9073”发展目标计,居家、社区和机构养老合计潜在市场空间可超5000亿,养老产业面临蓬勃发展机遇。

目前国内养老模式仍以居家为主流,人数占比约为96%,该模式对上门医疗、家政和康复服务等需求最大,南京新百旗下安康通已有成熟的商业模式。国内社区养老占比约1%,其特点是负担低、专业化和响应快,未来有望在政策支持下快速发展,相关标的为凤凰股份、南京新百。国内机构养老占比约3%,目前高端机构相对盈利模式清晰,主要案例是宜华健康旗下的亲和源。

光大证券表示,国内老龄化趋势日趋明显,养老需求巨大,产业潜在空间超5000亿,而养老产业供不应求现象明显,支付能力不足问题正逐步改善,政策也支持供应端扩大供给。今年养老产业在支付和供给端的政策边际变化带来较好的养老主题投资机会。建议投资者关注个股:南京新百(居家、社区养老)、宜华健康(机构、医养结合)、双箭股份(机构养老)、新华锦(机构养老)、湖南发展(机构、医养结合)、澳洋健康(医养结合)、凤凰股份等(社区、医养结合)。

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