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降准助力改善上市公司基本面 提升A股估值水平

2019-09-10 08:34来源:证券日报作者:宓迪

在央行降准、国际指数纳入A股等消息后的第一个工作日,上证指数和深证成指分别收涨0.84%、1.82%,而创业板与中小板指数分别上涨2.42%、1.97%。业内专家在接受本报记者采访时表示,整体来看,此次降准重点引导资金流向民营企业和小微企业,严控流向房地产,有助于进一步改善上市公司基本面。

央行有关负责人表示,此次降准释放资金约9000亿元,有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还能降低银行资金成本每年约150亿元,通过银行传导可以降低贷款实际利率。

上述负责人表示,定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措,有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。

如是金融研究院高级研究员葛寿净对《证券日报》记者表示,降准对股市的影响主要有两点:一是释放流动性,能给股市带来增量资金。这次降准重点引导资金流向制造业、民营小微企业等,严控流入房地产,中长期来看有望进一步改善上市公司的基本面情况。二是提升市场风险偏好,促使估值进一步提升。

海通证券有研报分析称,一方面,债券利率尤其是国债利率的下降将有利于提升股市的估值水平;另一方面,降准将降低银行资金成本,推动LPR利率下调,降低企业的贷款利率,从而降低企业部门的财务成本,改善企业的盈利能力。

葛寿净认为,降准预示着政府着重稳增长,逆周期调控政策的力度加大,且政策窗口有望进一步打开,同时或会为四季度股市带来利好。

对于四季度股市包含的潜在积极因素。葛寿净分析,一是企业盈利或进一步复苏,经济数据表现转好;二是随着金融开放的深入,外资或进一步流入。同时,逆周期调控也有望稳步推进。

另外,东北证券研究总监付立春分析称,中长期来看,需关注经济数据和外部环境的演变情况,特别是货币政策和财政政策对经济的支持力度,这些都会对上市公司基本面产生影响。

值得关注的是,近年来,A股的国际化进程不断加快,国际指数相继配置中国资产。公开资料显示,今年9月6日,标普道琼斯指数公司宣布将1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数,于9月23日生效;8月24日,富时罗素宣布将A股纳入因子从5%提升至15%,生效日期为9月23日开盘前;按计划,MSCI会在今年11月份将A股纳入因子提高至20%。

“在持续有外资被动和主动的增量资金入场的背景下,关键在于提升市场信心和活跃度,形成资金与行情的正反馈。”万博新经济研究院副院长刘哲表示。

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