电子元器件行业:半导体板块动作连连 封测成主战场

2015-08-31 来源: 字号: 12 14
     行业近况
 
    电子业盛事接踵而至,下周柏林IFA展开幕,9月10日苹果新品发布会聚焦新款iPhone。IDC下调对今年全球平板出货预期(同比下降10%),并预测今年中国智能手机销量仅增1.2%。
 
    评论
 
    鸿海与矽品股权互换,逆袭日月光:鸿海与硅品透过增资新股交换策略结盟,鸿海将成为矽品最大股东。两方的合作具有战略意义,着眼点就是系统级封装(SiP)。同时具有上下游SiP技术的集团才能取得技术、良率的突破与份额。
 
    力晶、奕立、京东方结盟,发展面板驱动IC:我们一直认为国内芯片设计最实际的突破点在面板驱动IC,主要是国内有终端的市场也有面板业。在大基金的扶植下,力晶(芯片制造)、奕立(设计)、京东方(需求端)三者的合作,成功概率高,并且不排除同时与国内相关的芯片设计业者进行战略合作。
 
    估值与建议
 
    上周大盘走出反转行情,后两日反弹10.4%,但当周仍累计下跌8.9%。电子则逊于大盘、周跌14.2%。其中安防抗跌性再次突出、以7.3%的周跌幅领先,其次为半导体(-13.1%)、LED(-13.2%)、蓝宝石(-14.9%)、苹果产业链(-15.3%),触摸屏以周跌16.6%居于最后。截止至2015年8月28日,CS电子板块整体市盈率(TTM_整体法除负)为45.61x,回归到今年三月初的估值水平。震荡行情下,行业层面:1)安防行业能够有力抵挡大盘震荡影响,主要受益于需求稳健、整并持续带动竞争秩序向好、及政策利好的持续推出。2)消费电子唯一亮点是苹果新品启动,八月备货达千万级,产业链拉货效应将显现。
 
    个股看,有业绩、低估值、市场龙头标的将会受到青睐。上周我们“坚定推荐”组合中大华股份和广电运通表现尤为突出,分别以0.2%和5.0%的周跌幅位于板块第三/十位。建议关注:1)基本面稳健,业绩兑现的个股,如大华;2)收盘价接近员工持股价、定增或股权质押价格的个股,如歌尔;3)公司或行业发生实质性变化的个股。维持“坚定推荐”组合成份股,非消费电子首选大华股份与广电运通,消费电子首选长盈精密与德赛电池。
 
    风险
 
    下行:半导体行业竞争加剧,AppleWatch表现弱于预期;新进入苹果供应商良率提升较慢。上行:AppleWatch开售后需求超预期。
 
 

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