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中海海盛:中期预亏难挡股权增值

2009-07-07 来源:中国银河证券股份有限公司

     我们认为,受到钢铁、电力需求下降以及大量新船投入市场的影响,公司2009年运输合同价格出现比较大幅度的下降,同时运输合同数量于2008年持平,没有增长,对2009年经营收入和利润影响巨大。
    我们预计,招商证券公司几乎肯定在2009年-2010年上市,我们将投资价值增长平均分配到两年,预计2009年和2010年收入分别为8. 87亿和9. 63亿,净利润分别为3 .73亿和 4.82 亿,2009年-2010年每股收益为 0.64元和 0.83元,我们认为公司主要经营业绩将出现阶段性大幅度下降,但是股权投资收益将大幅度增长,2009年和2010年PE将达到16倍和12倍。公司合理价格为13元。公司评级上调为“谨慎推荐”。