恒信移动:移动产品与信息服务综合型提供商

2010-05-05 来源:广发证券股份有限公司 字号: 12 14
     公司手机终端销售将保持稳健增长
    受益于较大新增移动用户空间,3G用户换机需求明显,手机更换需求随存量增加而增加,我国未来手机市场销售仍将保持良好态势,2012年国内手机终端手机需求量为2.43亿部;未来手机市场收入规模增速将快于手机出货量增速。公司一体化、顾问式、多接触点式营销优势及省外市场拓展,将带来手机终端收入增长快于行业增速。
    移动信息业务未来有广阔发展空间
    随着 3G 高带宽提高无线数据传输,运营商语音增值业务就迎来新的增长点,公司通过募集项目将扩大个人信息服务平台接入能力。语音音乐类个人信息增值业务有较大拓展空间。行业集团客户,农村市场都是中国移动未来开拓的重点,公司作为移动总机、农政通和及时语移动协同办公平台合作商,后期拓展空间巨大。
    盈利预测与投资评级
    预计公司2010-2012年归属母公司净利润为0.63亿元、0.85亿元、1.13亿元,增长率分别为47.31%、38.29%、32.18%。每股收益分别为0.919元、1.271元、1.680元。结合同类上市公司估值,得出公司合理价格36.33元,预计上市首日价格为40元。
    风险提示
    业务依赖中国移动存在一定风险;公司收入结构调整的风险。 

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