宝利沥青:发展上游及天然气业务,未来盈利有望快速增长

2013-12-12 来源:海通证券股份有限公司 字号: 12 14
     宝利沥青向上游及天然气业务拓展
    近期宝利沥青先后发布公告,在新疆设立新疆宝利石化建设原油加工生产沥青项目,以及与西安华通新能源股份有限公司合作从事天然气业务。
    点评:
    1. 向上游业务拓展,项目具备良好盈利能力
    2. 合作发展天然气业务
    3. 盈利预测与投资评级
    随着我国高速公路的持续建设,公司现有沥青生产销售业务将保持稳定。公司未来将发展上游业务,直接获得原料沥青,同时有望与西安华通合作发展天然气业务。如果以上两项业务顺利推进,公司未来的盈利能力将有显著提高。我们预计宝利沥青2013~2015年EPS分别为0.18、0.29、0.63元,按照2014年EPS以及30倍PE,给予公司8.70元的6个月目标价,维持“增持”投资评级。
    4. 风险提示
    原油及沥青价格大幅波动的风险;高速公路建设投资增速下滑的风险;业务拓展不达预期的风险。 

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