金智科技:内生增长强劲,外延扩张持续

2014-06-11 来源:宏源证券股份有限公司 字号: 12 14
     电力板块支撑公司未来3年业绩高成长。变电站自动化将在高电压等级取得突破,从而继续获得总体市场份额的提升,另外招标价格回升也进一步增强盈利能力;配电自动化集招市场启动,且目前的招标规则有利于公司这类第二梯队厂商顺利提升市场份额,为公司提供较大的业绩弹性;电力工程业务由设计向总包/运营延伸,不仅能快速提高业绩,还能形成长期稳定的利润来源。上述因素共同作用,支撑公司未来3年业绩继续保持高增长。
    智慧城市搭上行业发展的快车。公司在智慧城市领域具备领先的解决方案提供能力,在行业由试点进入全面建设的阶段将获得一席之地;其中建筑智能化业务经过多年技术与工程积累及品牌积淀,市占率有望从目前的约30名上升至前十名,市场空间超过5500亿元,未来几年进入高速发展期。
    坚持内生增长与外延扩张并举,获得持续发展的市场空间。公司通过引入南瑞继保的技术人员、收购北京乾华科技和上海晟东,成功打造了变电站自动化、电力工程和配电自动化三大业务板块,后续公司仍会坚持外延式扩张的方针,不断扩充业务边界。
    投资建议:公司未来3年业绩高成长的确定性高,且在外延式扩张方面存在超预期的可能。我们预计公司2014/15/16年的每股收益分别为0.51/0.82/1.13元,继续给予公司买入评级。 

如果您对本网有任何意见或建议,请到交流平台反馈。【反馈意见】

证券时报网声明:此消息系转载自本网合作媒体,证券时报网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

1