兴业证券:战略清晰,创新有道,业绩高增

2015-03-12 来源:方正证券股份有限公司 字号: 12 14
     【2014年业绩概述】 	兴业证券2014年收入56.1亿,同比增长81%;归属母公司净利润17.8亿,同比增长166%;净资产147亿,比13年底增长13%;总资产735亿,比13年底增长102%。2014年EPS0.34元,BVPS2.8元。由于之前公司已经公布月报,业绩符合预期。
    【点评】:
    经纪业务同比增长37%:2014年,兴业证券股基交易市场份额为1.51%,比去年底下降0.08%;2014年佣金率万分之6.4,比去年全年下降万分之0.9;经纪业务收入15.4亿元,同比增长37%。
    自营业务收入暴增,同比增长201 %:2014年自营业务收入18.85亿,同比增长201%,股债两市走强是自营业务收入增长的主要原因。
    资管业务收入大增,同比增长121%:2014年资产管理业务收入2.3亿,同比增长121%,主要是由于集合业务规模大幅增长带来的。14年底公司集合资产管理业务规模为106.2亿,同比增长154%。
    投行业务收入同比增长51%:2014年公司投行业务收入5.5亿元,同比增长51%;共承销2个IPO项目,共5亿元;公司债、企业债及可转债承销32只,共203.9亿元。
    两融和股权质押业务快速增长:截止到14年底,公司两融业务规模达到654.8亿元,比13年底增长235%;股权质押业务(按存量未解压抵押物市值计)规模454.4亿元,比去年底规模增长371 %。利息净收入23.8亿,同比增长59%。
    管理费用同比增长42%:由于整体收入和利润的大幅增长,2014年兴业证券的管理费用达到27.2亿,同比增长42%。
    盈利预测与投资建议:
    公司地处福建,具有自贸区区位优势,长期发展前景值得期待。此外,公司业务结构较同业更为合理,佣金率显著低于行业,受互联网券商影响较小。预计公司15和16年EPS分别0.49元和0.58元,对应PE28倍和23倍,维持公司“推荐”评级。
    风险提示:二级市场波动影响公司业绩增速 

如果您对本网有任何意见或建议,请到交流平台反馈。【反馈意见】

证券时报网声明:此消息系转载自本网合作媒体,证券时报网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

1