和谐汽车:布局新能源汽车和后市场业务的区域龙头

2015-04-10 来源:国泰君安证券股份有限公司 字号: 12 14
     摘要:
    首次覆盖,给予增持评级。和谐汽车估值指标:对应当前股价,相对2014年市盈率为13倍,市净率为2.2倍。
    和谐汽车与腾讯、富士康合作打造“互联网+智能电动车”,整合资源,积极发展新能源汽车业务。2015年3月三方签署战略合作框架协议,将组成联合工作团队,利用各自领域优势互补。腾讯提供互联网开放平台,富士康拥有高科技移动终端的设计与生产制造技术,和谐汽车具有高端汽车营销与服务的优势。另外公司已就收购浙江绿野汽车(电动汽车生产商)股权签订收购意向书。
    代理豪华品牌,新车销售增速领先行业。公司代理包括劳斯莱斯、阿斯顿马丁、法拉利、玛莎拉蒂等13个豪华、超豪华品牌。2014年新车销售20308台,同比增长27%,远超行业增速。公司代理的豪华品牌在中西部布局,在一定区域形成主导地位,从而保障销量和利润。
    大售后战略成果显著,驱动业绩增长。公司目前拥有4S店46家、综合大售后43家,新建网点逐渐成熟不断壮大客户群,售后服务成为公司利润增长的重要驱动因素,2014年售后服务毛利贡献占比同比提高19个百分点至52.5%。公司通过收购上海谷卡二手车,并与天猫等电商平台合作,完善线上线下服务模式,大力发展二手车业务。
    自建品牌“和谐修车”,发展快修快保社区连锁店。公司积累有30万高端客户资源,依托各个城市的综合大售后中心,为目标客户集中的社区建立快修、快保服务网络,以综合大售后店为母店、社区店为卫星店,并结合互联网O2O模式,为客户提供便捷、规范的汽车保养及保险业务,提高客户黏性。
    风险提示:新车销售增速放缓,新车销售竞争加剧。 

如果您对本网有任何意见或建议,请到交流平台反馈。【反馈意见】

证券时报网声明:此消息系转载自本网合作媒体,证券时报网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

1