光大证券2015年一季报点评:投行爆发式增长

2015-04-28 来源:兴业证券股份有限公司 字号: 12 14
     投资要点
    事件:光大证券公布2015年一季报,实现营业收入31.89亿,同比增长248.91%,归母公司净利润15.13亿,同比增长557.83%,EPS为0.44元,期末净资产为283.84亿,较年初增长6.63%。
    点评:
    自营加速增长,投行业务猛增:2015年第一季度,光大证券实现营业收入31.89亿元,同比增加248.91%,主要归功于自营业务的加速增长,经纪业务平稳上涨以及投行业务的暴增。其中2015年一季度自营业务为6.69亿元,与去年同期的-0.75亿相比,扭亏为盈,业绩猛增;经纪业务为14.58亿元,同比增长173.03%;投行业务2.54亿,同比增长2722.22%。
    营业收入分析:2015年第一季度光大证券实现营业收入31.89亿元,同比增加248.91%,其中经纪、投行、资管和净利息收入分别为14.58亿、2.54亿、0.75亿和3.05亿,同比分别增长173.03%、2722.22%、-42.31%、95.08%和1154.55%。自营业务收入6.69亿,去年同期为-0.75亿。
    投资建议:2015年一季度,光大证券整体表现良好,投行收入呈现爆发式增长,自营、经纪业务对整体营收贡献颇多。另外,公司投资云付公司,试水互联网金融,业绩及估值可能从中受益。假设2015、2016年市场交易量分别为7000亿和8000亿,两融余额分别为16000亿和18000亿,预计2015、2016年EPS分别为0.985元和1.135元,维持公司增持评级。
    风险因素:监管从严、资本市场波动 

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