海通证券2015年一季报点评::自营表现优异促营收大增

2015-04-29 来源:兴业证券股份有限公司 字号: 12 14
     投资要点
    事件:海通证券公布2015年一季报,实现营业收入79.65亿元,同比增长162.35%,归母公司净利润41.02亿元,同比增长239%,期末净资产为771.61亿元,较年初增长6.78%。
    点评:
    自营表现抢眼,带动整体营收增长。2015年第一季度海通证券实现营业收入79.65亿元,同比增加162.35%,其中2015年一季度自营业务收入为33.15亿元,较2014年一季度增加26.27亿元,同比增幅达381.83%;自营业务收入占比由上年同期的22.7%增至41.6%;本期实现投资收益率4.65%,同比增加3.4个百分点。自营业务收益的改善推动公司一季度整体业绩提升。
    营业收入分析:2015年第一季度海通证券实现营业收入79.65亿元,同比增加162.35%,其中经纪、自营、投行、资管和净利息收入分别为21.5亿、33.15亿、3.26亿、1.32亿和13.27亿,同比分别增长156.26%、381.83%、-37.31%、36.08%和80.54%。
    投资建议:2015年一季度,海通证券营收、利润均上涨较大,其中自营业务表现尤其突出,经纪业务贡献也颇大。假设2015、2016年市场交易量分别为7000亿和8000亿,两融余额分别为16000亿和18000亿,预计2015、2016年EPS分别为1.26元和1.47元,维持公司增持评级。
    风险因素:监管从严、佣金率下滑、资本市场波动 

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