恒信移动:互联网+电视乘风破浪,互联网+视频监控潜力巨大

2015-05-19 来源:兴业证券股份有限公司 字号: 12 14
     互联网电视乘风破浪,移动视频监控潜力巨大。公司整合牌照、内容、渠道资源强势切入互联网电视业务,抢占互联网的客厅入口,成长空间巨大; 同时积极布局移动视频监控业务,“手机看店”通过中国电信政企客户渠道在全国推广,有望高速发展,其他“手机看宝宝”、翼校通视频版、系统集成等业务也潜力巨大。此外,公司商圈O2O 业务也值得期待。
    互联网电视业务拥有牌照、渠道、模式三大优势:易视腾参股未来电视, 背靠CNTV,获得稀缺牌照资源和丰富内容;渠道上与运营商合作,将互联网电视业务与宽带产品捆绑销售,解决了公司产品销售、用户发展、前向收费等问题;模式上公司运营互联网电视一级页面,在增值服务、广告、商户拓展上空间巨大,预计17 年用户规模有望达1000 万。
    移动视频监控借力电信有望高速发展:赛达科技主营移动视频监控,其“手机看店”产品是中国电信集团集约运营产品,可向全国约5200 万的小微商户提供生产、消费、服务监控服务,通过借力电信政企部向全国推广, 3 年有望做到200 万家门店。同时公司还提供视频电话会议等增值服务, 积极发展“手机看宝宝”、翼校通视频版等业务。
    盈利预测:公司互联网电视业务背靠CNTV、移动/联通、腾讯,资源禀赋突出,成长空间巨大;移动视频监控业务面向数量巨大的小微企业商户, 依托中国电信强大的推广渠道,未来将迎爆发性增长。我们积极看好,预计15-17 年EPS 为0.30 元、0.55 元、0.89 元,重申“增持”评级。
    风险提示:收购失败、用户发展低于预期。 

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