京东方A公告点评:收购明德投资(医院),与美国医疗集团dignity合作进军智慧医疗

2015-06-18 来源:兴业证券股份有限公司 字号: 12 14
     投资要点
    大公司大格局,进军智慧医疗,打造第二主业:公司此次以不高于2.5亿元收购明德投资(医院),同时与美国医疗集团dignity合作,进军智慧医疗,是大格局之作。在继液晶电视、笔记本、平板之后,智能手机出货量亦增长乏力,未来面板行业需求主要靠产品尺寸不断变大来维持。可以预见,在3年后京东方在全球份额成为龙头,增长空间将受限。在“健康中国”背景下,智慧医疗服务产业规模绝对不亚于面板产业,市场供需不平衡、互联网及信息医学技术发展和国家政策支持为新型健康产业发展提供了巨大契机,催生万亿规模的智慧医疗产业。而京东方思路也不仅仅至停留在线下资源整合,而更多是借由美国先进医疗服务经验大力发展国内市场,重在服务和运营。我们相信此举只是开始,后续有更多布局值得期待。
    福州和合肥的项目投产将进一步加强公司的全球份额,向龙头迈进:据Displaysearch数据,2014年全球LCD营收849亿美元,同比增长0.47%。公司2014年收入同比增长9%,表明京东方全球份额正逐步提升。2014年公司营收60亿美金,全球份额约7%,我们认为若公司北京、合肥、重庆、福州8.5全部满产,加之合肥10.5代线投产,公司收入规模有望近千亿,将在全球占有重要份额,面板行业一旦技术达到要求,规模优势会在产能调配等方面有很大优势,在公司自身竞争力不断加强及地方政府支持下,公司势必向全球龙头迈进!
    盈利预测及投资评级:维持公司“增持”评级,2015至2017年EPS为0.10元、0.12元和0.14元。
    风险提示:
    行业景气度不及预期;价格跌幅超出预期。 

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