华东医药:大股东33亿参与定增,彰显对公司信心

2015-08-04 来源:国泰君安证券股份有限公司 字号: 12 14
     投资要点:
    大股东巨额参与定增,彰显对公司未来信心,维持公司增持评级。公司8月4日公告定增方案,向公司前两大股东定增募集资金35亿(价格67.31元),其中大股东远大集团认购33亿,对公司支持力度超出市场预期,彰显对公司未来发展的坚定信心。维持公司2015~2017年EPS2.59、3.22、3.98元,定增摊薄后的备考EPS为2.31(0.28)、2.88(-0.34)、3.55(-0.43)元。维持公司目标价86.77元,对应2015年PE34X(备考EPS对应2015PE为38X)。
    定增将缓解公司资金压力,为未来外延扩张奠定基础。此次定增是公司恢复再融资渠道之后的首次融资,将明显缓解公司的资金压力(新产能建设+医药商业资金占用),有助于未来降低财务费用进一步释放业绩。此次定增之后,大股东远大集团的持股比例从35.5%上升至41.77%,为未来可能进行的外延并购奠定基础。
    中报预增55%~70%,预计核心工业品种保持快速增长。公司2015中报业绩预增55%~70%,扣除中美华东并表和所得税率影响预计仍有30%左右增速,保持快速增长。根据我们对终端数据的调研,公司核心品种百令胶囊、阿卡波糖、泮托拉唑等品种均延续快速增长趋势。公司在抗肿瘤、超级抗生素、心血管等领域产品储备较为丰富,未来产品线将不断得到充实。公司医药商业收入规模超过150亿,正积极探索美容健康和医药电商,医药商业价值有望得到重估。
    风险提示:招标降价与医保控费风险。 

如果您对本网有任何意见或建议,请到交流平台反馈。【反馈意见】

证券时报网声明:此消息系转载自本网合作媒体,证券时报网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

1