光大证券:业务全面发力,资源协同强化

2015-08-06 来源:华泰证券股份有限公司 字号: 12 14
     业绩靓丽,增长潜力大。中期归属母公司净利润48.8亿元,同比增长11.8倍;营业收入95.2亿元,同比增长395%;EPS为1.43元,每股净资产8.68元,ROE为17.2%。主要系经纪、信用、投资业绩爆发性增长,资管业绩保持双提升,直投业务创新显成效,期货和境外业务快速增长。集团资源协同推进下,多元化投资效应凸显。
    投资业务快速恢复,直投创新稳增长。基本摆脱“816”负面影响,监管评级从C类跃升为A类。中期投资业务实现13.5亿元,采取多策略低风险交易操作,及时兑现收益。直投业务开辟产业基金新领域,收入3.3亿元,同比增长14倍,净利润3亿元,同比增长20倍。另类投资公司光大富尊实现净利润1.51亿元。
    经纪业务增势迅猛,投行厚积薄发。围绕改革转型和互联网金融主题,对分级客户提供差异化产品和个性化服务,收入42亿元,同比增长4倍;净利润30.52亿元,同比增长16倍;股基份额2.7%,市场排名维持第11位。投行强势聚焦新三板,融资规模居业内首位,收入9亿元,同比增长逾6倍;完成8个股票和17个债券主承销项目,23个新三板项目,股票和债券融资规模排名均大幅提升。
    信用业务跨越增长,资管保持双提升。坚持以中高端客户为核心的营销服务模式,提供个性化综合性融资方案。中期信用业务利息净收入8.9亿元,同比增长114%,利息收入贡献比提升至65.3%。两融余额689亿元,同比增长372%;市场份额3.4%,行业排名跃升一位至第10。资管业务收益居行业前列,规模和收益同时提升,荣获最佳资管券商等多个奖项,收入3亿元,同比增长203%,管理规模2331亿元,同比增长42.7%;净利润1.5亿元,同比增长3倍。
    互联网平台现雏形,产融结合绘蓝图。捕捉互联网机遇,持股40%的“互联网+”企业光大云付成功落户上海,为集团线上线下协同发展注入新动力。与网易、海航联手设立互联网众筹平台,提升综合金融服务能力。全面推进产融结合,开发与地方政府、大型企事业单位合作关系,探索多领域新型金融服务模式。公司启动发行H股股票并在香港上市工作。预期市场逐步企稳,业务能保持持续增长,预计2015-16年EPS为1.80元、1.86元,对应PE为12.7倍,12.3倍,维持买入评级。风险因素:市场波动风险,业务推进不如预期。 

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