广发证券:传统业务稳步推进,创新业务弯道超车

2015-08-24 来源:招商证券股份有限公司 字号: 12 14
     广发证券公布2015年半年报,上半年实现营业收入197.12亿元,同比增长325%;归属于上市公司股东净利润84.06亿元,同比增长402%;每股收益1.3元,同比增长364%。半年ROE达到16.18%,同比增加11.44个百分点。
    传统经纪业务转型移动互联网,佣金率继续下滑,市占率持续提升。上半年代理买卖证券业务净收入80.80亿元,同比增长431%,小幅高于394%的行业增速。二季度佣金率继续下滑至5.42%%,一季度值为6.19%%,下滑速率与上季度持平。市占率行业排名上升至第4位。
    H股IPO显著推动信用业务快速发展。上半年利息净收入22.39 亿元,同比增长296%,明显好于124%的行业增速。截止6月30日,公司两融余额规模1389亿元,较上年末增长116%,市场占有率6.85%,合并口径排名跃居行业第一。
    2季度自营业务表现优异。上半年自营业务收入67.71亿元,同比增长310%,略好于241%的行业增速。其中2季度业务收入明显好于1季度,环比增速203%。
    投行业务收入占比减少,市场占比靠前。上半年证券承销净收入7.97亿元,同比仅增长12%,低于47%的行业增速,增长率相对靠后。但是上半年公司完成股权融资项目和主承销金额分别位列行业第3和第2位。  资管业务主动规模和占比持续提升。上半年资管净收入14.33亿元,同比大幅增长738%,大幅超越160%的行业增速。主动管理业务15年中规模1465亿元,行业排名第3,主动业务占比由上年末的24%大幅提升至43%,居行业领先水平。
    我们维持对公司强烈推荐的评级。主要基于以下三个方面:公司各项传统业务稳步推进;创新业务抓住机遇实现弯道超车;积极利用大数据转型移动互联网。短期受累于市场大幅回调和行业消化资产负债表的压力。预计2015-16年EPS为2.24元和1.25元。
    风险因素:牌照放开、混业经营、互联网金融冲击。 

如果您对本网有任何意见或建议,请到交流平台反馈。【反馈意见】

证券时报网声明:此消息系转载自本网合作媒体,证券时报网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

1