海通证券2015年半年报业绩点评:境外业务发展迅速,海外扩张稳步推进

2015-08-28 来源:开源证券股份有限公司 字号: 12 14
     报告期内归属于母公司股东净利润同比增长252.90%。
    海通证券(600837)公布了2015年半年报,半年报显示,报告期内公司实现营业收入220.49亿元,同比增长228.41%;实现归属上市公司股东净利润101.55亿元,同比增长252.90%,每股收益1.03元,ROE12.97%。截至到报告期末,公司总资产6297.49亿元,净资产1025.40亿元。
    H股增发补充业务资金境外业务发展迅速。
    公司在报告期内顺利完成了H 股定向增发,并通过发行次级债、短期公司债、收益凭证和债权收益权转让等融资方式改善公司资产负债结构,同时为公司海外业务搭建以及国内业务的发展提供了充足的资金支持。报告期内公司各项业务均有一定程度增长,经纪业务方面,公司多管齐下,在零售客户、机构客户开拓方面均取得有效成果。融资类业务持续保持行业领先地位,规模较去年末增幅接近一倍。期货业务发展成效显著,成交金额同比增长184%。报告期内经纪业务实现收入93.42亿元,同比增长358.94%。自营业务抓住上半年火爆行情,严格把控权益类投资风险,并快速做大收益互换和场外期权业务。自营业务实现收入51.39亿元,同比增长311.62%。资产管理业务积极向主动管理业务倾斜,管理规模创历史新高,旗下的富国基金与海富通基金管理规模大幅增长,为公司资产管理业务贡献丰厚业绩。报告期内公司资产管理业务实现收入16.60亿元,同比增长229.86%。投资银行业务在股权融资、债券融资、并购融资、新三板做市四方发力,报告期内实现营业收入9.23亿元,同比增长44%。除了传统业务之外,公司境外业务发展迅速,海通国际各项业务均有大幅增长,已成为香港市场领先的中资金融机构。目前公司收购圣灵银行仍在有序进展中,收购完成后海通证券的国际业务将直接涵盖欧洲、美国、日本、新加坡、香港等地,打通海外市场与内地市场投融资通道。
    投资策略。
    海通证券作为国内第一梯队券商,经营理念稳健,成本费用管理能力一直处于上市券商前列。除了传统业务的积极发展,公司资本中介业务始终保持行业前列,两融、股票质押等信用交易业务市占率保持稳定,始终处于行业领先水平,控股恒信金融集团后公司资本中介业务平台更加完善。除此之外,公司在国内证券业务竞争激烈的环境中积极扩张国际化业务版图,国际化业务搭建稳步推进。我们认为海通证券经营稳健,看好公司雄厚的资本金实力、公司在资本中介等业务方面的优势以及公司未来的海外布局。预计公司2015年EPS为1.49元,2016年EPS为2.22元,考虑到业绩增长性,我们短期内下调海通证券评级至增持。
    l 风险提示:市场下行风险行业降佣新业务推进受阻 

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