8月25日，沪指早盘冲高回落，午后维持弱势下行态势。深成指早盘强势震荡，午后亦震荡翻绿。创业板指走势较为强劲，盘中一度大涨近2%，但午后涨幅大幅收窄。

截至收盘，沪指跌0.36%报3373.58点，深成指微涨0.02%报13669.41点，创业板指涨0.63%报2701.7点。两市合计成交9429亿元，创业板成交2713亿元，北向资金全日净流入超17亿元。

盘面上看，酒类股大幅拉升，泸州老窖涨近8%，五粮液再创新高，贵州茅台亦走强。软件、半导体等板块均走强。睡姿货币概念表现活跃。航空板块大幅走低，农业板块、有色、煤炭、食品饮料、电力、地产、券商等板块均走弱。

创业板个股走势强劲，昨日上市的18只新股全线大涨，金春股份盘中大涨超70%，圣元环保涨幅超50%，海辰股份、蒙泰新材涨幅超30%，昨日暴涨的康泰新材午后大幅拉升一度涨逾20%。存量个股方面，西部牧业、乐凯新材、派生科技、天山生物、坚瑞沃能、联建光电、豫金刚石等10股涨幅达20%封涨停，板块内逾40只个股涨幅超10%。

中泰证券认为，从短期看，虽然创业板新股上市对存量市场的流动性冲击并不大。但是考虑到壳贬值预期，创业板个股估值、股价有望迎来加速分化，小市值绩差股面临更大考验。

兴业证券指出，全面改革再度启程，关注创业板三大趋势：趋势一：优质资产加速登陆，促进板块更新迭代。注册制下，更多优质资产将加速登陆创业板，一是国内隐藏的独角兽实现上市，二是此前登陆海外市场的科技龙头中概股，可能加速回归创业板和科创板。

趋势二：市场加速分化，核心资产受益。注册制和退市制度构筑资本市场“活水”，市场分化趋势加速：创业板内前10%的公司占据超40%的成交额；低价股、小盘股、低热度股的占比大幅提升至20%附近；为基金重仓（148.7%）和外资重仓（125.7%）的核心资产大幅跑赢创业板指（110.5%）。

趋势三：新一轮科技创新周期，大创新企业受益。中国正处在新一轮科技创新周期，经济动能转换、国家对资本市场前所未有的重视，19年以来半导体、5G、信创、新能源等科技领域全面上行。改革之中，大创新企业长期受益。