消息面上，今年11月15日，燃料电池汽车“十城千辆”示范申报正式截止。据了解到，此前被列入《征求意见稿》的有北京市、山西省、上海市、江苏省、河南省、湖北省、广东省和四川省，但最终入选名单尚未确定。据《征求意见稿》，示范城市须承诺完成示范目标，即推广超过1000辆达到相关技术指标的燃料电池汽车，平均单车累积用氢运营里程超过3万公里；在核心材料和关键零部件技术上要取得突破并产业化，示范地区配套示范运行的燃料电池汽车不低于500辆；建成并投入运营标准加氢站15座等。

国金证券在近日的电话会议中指出，从现在开始到明年一季度，燃料电池即将迎来继2019年以来最大的一轮行情。拉长看五年，燃料电池完全有望做到十万台装车，产业规模最终与锂电同等量级甚至更大，龙头企业市值过千亿。

对这轮行情，主要推动因素有以下几个：

首先，短期行业触发因素是政策申报结束。从9月底燃料电池以奖代补的政策出台，11月15号示范城市申请截至，目前已经有20多个城市群申请，后面到12月中下旬审批通过后大家就要开足马力开始生产燃料电池车，未来几个月有望看到连续月度燃料电池车出货量过千台。

其次是产业长逻辑得到确认，政策逐渐开始执行，因此现在这个时点看明后两年的情况已经比较清楚，行业增长、成本下降曲线基本明朗，燃料电池重卡相对柴油重卡的成本竞争优势已经可以看得到，这是产业发展的长期逻辑。

该机构表示，今年以来科技板块尤其新能源领域都有较大涨幅，但燃料电池板块一直没有涨，大家还是习惯性把它当炒概念，但随着政策落地、成本下降被越来越多投资者认识到，产业开始活跃，目前正是刚刚开始活跃的状态，是比较好的介入时点。

投资标的方面，制造端核心标的包括亿华通、美锦能源、雄韬股份、腾龙股份、冰轮环境、大洋电机、雪人股份；氢气端核心标的包括嘉化能源、滨化股份。