燃气板块25日盘中再度大幅拉升，截至发稿，国新能源、大通燃气、新天绿能、长春燃气、宁波热电等涨停，南京公用、迪森股份涨幅超6%。值得注意的是，大通燃气、新天绿能、长春燃气等三股连续两日涨停。

消息面上，近期国内部分地区LNG价格快速攀升，部分地区已经突破万元大关，虽然超过万元的成交量占比并不高，但已经引起市场的高度关注，情况类似于2017年“气荒”时期。

从需求端来看，居民和一般工商刚需受拉尼娜“冷冬”推动了今冬旺季的天然气需求，气温的下降使得管道气在分配上不得不向民生采暖倾斜。更重要的是，疫情修复下，制造业用气增长导致了供需错配。四季度全国制造业景气复苏，地炼、焦化、玻璃、电解铝等大型工业领域开工率不断提升，导致用气需求的超预期。

从供给端来看，今年是国家管网公司正式运行首年，相应的资源统筹机制仍在不断探索，与传统供气企业在保供机制上存在不确定性也是情理之中。上游企业在管网分离的市场化改革下，拥有更多的自主定价权，在需求旺季出现涨价也是意料之内，恰逢供给端偶发因素加剧了市场反应。

天风证券指出，短期价格冲高实际成交量不大，不代表全年平均社会综合用气成本上升。市场化仍有助于降低全年平均综合用气成本、扩大天然气消费。对拥有上游资源，且能承担托运商角色的城市燃气公司，从对供需两端的掌控能力中，获取阶段性供需失衡带来的峰谷价差相关利润；反之，对没有上游资源、承受能力弱的小城燃公司则是雪上加霜。峰谷价差拉大的格局有利于城市燃气公司加速整合。继续看好城市燃气龙头新奥股份、深圳燃气，关注短期气价上涨给天然气上游公司带来的交易性机会。