天风证券表示，食品饮料目前处于历史估值高位，但是在产业结构调整的过程中头部消费企业将持续收益，在消费升级的初级阶段，食品饮料目前仍处于景气上升阶段。2020年的突发疫情使得食品饮料在“放大的消费”和“递延的社交”双重逻辑下延续了持续五年的上涨，目前估值处于历史高位。过去五年食品饮料板块持续上涨，底层逻辑是强防御属性及盈利稳定、现金流充沛、投资回报率高等特点带来的溢价提升。消费升级及行业集中度的提升也将持续利好行业空间打开、上行升级。板块整体目前处于估值高位，但随着行业整合加速及稳定业绩支撑，板块估值中枢或将继续上移，继续利好具有坚实基本面的优质龙头及不断边际改善的高弹性标的。

开源证券指出，展望2021年，大背景环境是经济活动仍在缓慢复苏。从基本面的角度来看，多数子行业应处于回暖改善过程；从估值角度来看，目前多数食品饮料公司估值已在高位。选取2021年食品饮料交易策略三条主线：一是坚守行业龙头长期持有，如五粮液、贵州茅台、山西汾酒、海天味业、伊利股份等；二是寻找行业低估值同期长期成长逻辑持续的股票，可能短期获得超额收益，如中炬高新、煌上煌、嘉必优等；三是考虑到部分企业处于基本面底部，未来具有改善预期，可重点关注恒顺醋业、洋河股份等。