酿酒板块15日盘中大幅下挫，截至发稿，山西汾酒跌逾8%，泸州老窖、兰州黄河跌幅超7%，酒鬼酒、五粮液跌幅超5%，贵州茅台跌幅超2%再度失守2000元大关。

春节后，受流动性收紧预期等因素影响，白酒跟随市场大幅回调，年后至今白酒板块下跌近24%。中信证券认为，本轮调整背后并非基本面波动，市场对白酒龙头基本面认可度高：①春节白酒景气旺盛、动销乐观，较2020年同期改善明显；②高端酒旺季动销景气最强，五粮液表现超预期；③次高端龙头亮眼，汾酒回款超预期、动销强势，洋河、今世缘等优势大单品表现尤其突出。

立足当下，积极信号不断释放，板块有望凝聚势能、筑底向上：一方面，茅台在总经销定制酒提价基础上，进一步对生肖酒、精品茅台进行提价，意味着市场一直以来期待的茅台提价进入兑现期，以茅台为锚，白酒板块望更好对抗市场负面情绪；另一方面，春糖渐行渐近，酒企营销推广、产品升级、量增提价等相关积极信息密集释放，2021年为“十四五”的开局之年，各家酒企积极布局，匹配目标切实制定并落实系列规划，打开长远发展空间，催化渐进。

中信证券认为，白酒板块结构性景气不变，其中龙头企业短长逻辑兼备，量价齐升下，业务增长持续性&确定性极强：2021年经济回暖、白酒消费迎来较强复苏，春节强势表现亦增强2021业绩确定性；“十四五”龙头公司规划清晰&理性，望实现高确定性的量价齐升、空间明朗。未来龙头公司的核心资产价值进一步凸显，短期调整为布局机会，建议长期战略性配置白酒龙头。分为以下几条主线：

①推荐攻守兼备的贵州茅台和五粮液：茅台为白酒定海神针，进入提价趋势通道、增长势能不断显现；五粮液改革基础扎实&节奏准确、“十四五”改革红利不断释放；

②推荐成长龙头山西汾酒、泸州老窖、酒鬼酒，凭借品牌&渠道优势做深市场、做大版图，持续实现强势增长；

③推荐地产龙头洋河股份、今世缘、古井贡酒。