据央视财经报道，今年2月份，挖掘机销量数据创2月历史新高，超出之前最高年份2011年2月约38%。业内人士认为，国家重点布局新基建等产业，上游开支加大有效促进了挖掘机行业需求的加速提升，带动挖掘机市场产销两旺。据了解，今年1月份以来，全国各地合计有3万亿重大项目密集开工，两会政府工作报告提出拟安排地方政府专项3.65万亿，中央预算内投资安排6100亿元，继续支持促进趋于协调发展的重大工程。在各类项目的推动下，挖掘机市场销售火热，生产企业排单饱满、供不应求，不少经销商库存见底，不少机型都出现缺货，个别热销款甚至提货时间被排到了两个月以后。

东莞证券指出，2021年1-2月挖掘机累计销量47906台，较2020年同期增长149%。一方面，2020年1-2月国内疫情爆发初期，由于居家隔离及停工停产导致当时基数较低。另一方面，为了响应国家疫情防控号召，2021年春节假期大部分流动人口“就地过节”，部分在建工程保持开工状态，同时部分基建项目可能提早启动。2021年2月挖掘机开机小时数为45小时，同比增长47.06%。3月为挖掘机传统销售旺季，2018-2020年3月挖掘机销量逐年提高，分别为3.8万台、4.4万台、4.9万台，2021年3月挖掘机销量有望延续增长趋势。

同时环保升级有望促挖掘机更新替换需求加速。2020年12月国家生态部宣布于2022年12月起实施非道路移动机械国四排放标准。国四标准将促进整个行业技术创新和提升。北京为改善空气质量拟提早于2021年12月起实施国四标准。按照挖掘机使用寿命约8-10年，估算2021-2023年潜在更新需求区间为8.6-13.5万台/年。而环保升级有望加快现有存量更新替换速度。

投资建议：后续基建和房地产行业有望支撑挖掘机销量维持高增长，挖掘机需求依然旺盛。建议关注工程机械行业龙头：中联重科（000157）、三一重工（600031）、徐工机械（000425）。