证券时报记者 张燕北

股市持续震荡，权益基金销售依然不见起色，风险收益水平较低的纯债基金受到青睐。近期随着大量资金涌入，纯债基金却频频出现闭门谢客的情形。业内人士分析称，防止大额申购摊薄收益以及大额赎回引起的流动性风险，是纯债基金限购的主要原因。

4月7日，7家基金公司发布公告，宣布旗下部分纯债基金（统计口径包括中长期纯债基金、短期纯债基金、混合债券型一级基金）即将启动限购，涉及产品多达10余只。

根据公告，财通资管鸿达纯债于4月8日起暂停接受千万元以上的大额申购、转换转入、定期定额投资业务。同日起，银华季季红债券暂停接受百万元以上的资金申购，交银丰盈收益债券、交银丰享收益债券、交银裕通纯债则将大额申购的上限调整为十万元。此外，将于4月12日打开申购的华夏恒利3个月定开债也将申购金额限制在50万元。

证券时报记者注意到，近1个月以来，已有逾40只纯债基金频频刊登限购公告，包括易方达纯债、中加丰润纯债、国泰中债1-3年国开债等，单日限额大多集中在百万元至500万元。对于限购的原因，基金公司均表示“为了基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。

Wind数据显示，截至4月7日，共有553只纯债基金暂停申购以及384只纯债基金暂停了大额申购业务，合计数量在所有纯债基金中占比超一半。

对此华南一家公募市场部人士表示，近期股市震荡，权益基金回撤幅度较大，风格更稳健的纯债基金吸引了不少投资者，同时迎来机构机构投资者积极配置。大额资金的涌入会摊薄收益，基金公司通过限购的方式可以有效缓解这种情况。

深圳一位债券基金经理称，预防大额赎回引起的流动性风险，是纯债基金限购的另一主要原因。很多纯债基金重仓信用债，需要平衡投资品种、流动性和规。与股票、利率债不同，信用债有时1个月都无法成交几笔。涌入太多资金后，万一基金出现大量赎回，会引发流动性风险。而且，随着市场监管加码，信用债今年以来发行明显遇阻。

展望债市，嘉实基金资深债基经理轩璇认为，由于票息的作用，债券投资长期能够获得持续上升的回报。社保基金、企业年金等机构投资者喜欢用债券这类“压舱石”来避免资产的大幅波动。同时，受股债跷跷板效应影响，在资产配置中，纯债基金具有与股票基金不同的业绩特征，一定程度上能够分散风险。当前部分券种收益率水平已相对合意。

诺德基金表示，4月债市多空因素交织，预计维持震荡，依然建议以低久期票息策略为主。

创金合信恒兴中短债基金经理谢创表示，随着市场制度逐步完善以及弱资质主体的出清，信用债市场总体的信用风险并未显著放大，信用债仍然会是较好的投资标的。