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这次伯克希尔年会的 五个关注点

2021-05-06 01:43 来源: 证券时报网 作者: 黄家章
证券时报网 黄家章 2021-05-06 01:43

黄家章

5月2日,全球投资人尤其是高端投资人密切关注的伯克希尔公司股东会,作为全球金融圈尤其是资本市场圈的一场年度思想盛宴,在大洋彼岸又如期召开了。今年因为疫情,开的是网络会议。聆听伯克希尔公司两位投资大师巴菲特、芒格的发言,我有点思考与联想,做了一些札记,现摘5则札记发表如下。

买卖苹果:从善如流与后发制人

在伯克希尔2013年股东大会上,巴老曾说到:我为何从来不买苹果股票?因为我买大企业的股票,至少要对该公司未来十年的前景有了解。其时,我们作为吃瓜的旁观者,认为这不过是巴老拒绝科技股的又一次重复罢了,他还拒绝买入过微软、脸书、阿里巴巴。

不料想,三年后,经过对苹果的进一步认知和思考,巴老在2016年改变了自己的初衷,做出了战略性的大改变,在当年5月首次买入了苹果,并持续看好,多次予以增持。在伯克希尔公布的最新持股组合里,苹果的市值占比已近44%,是第一大重仓股,并因此获利丰厚。在今年的股东会上,他很坦率地承认,去年卖出了一些苹果股票,是卖错了。

巴老介入苹果,不是先知先行,而是从善如流,与时俱进,后发制人。他坚定地买入已经并正在深刻地改变世界的苹果股权,越涨越买,并因此而获益良多。其中的奥秘,也就是他说的:投资不仅仅是选择一个好赛道,选择卓越的公司,比仅仅选择一个有前途的行业,要复杂得多。同时他又声明,他从来不向任何人推荐自己掌管的伯克希尔,当然,守着自己的瓜田,这或许跟巴老不愿当卖瓜王婆的因素有关。

对于加密货币的提问,巴菲特沉默了

有投资者向巴老和芒老问:在加密货币大涨之后,你们还认为它们是一文不值的吗?

巴老的回答是:我能预料到这个问题,但我选择不回答。我和芒格都没持有比特币,不想回答这个问题让大家不开心。

巴老的这个俨然如外交辞令的回答,甚至没有重复他之前讲过“比特币是老鼠药的平方”的观点,而是直接以沉默来回避问题。这种沉默,至少有两种可能,一是他仍坚持原有观点,但不再想与加密货币的拥趸们唱对台戏了,避免后者的不高兴。二是他对以比特币为首的加密货币的认知,可能有了微妙的变化,只是这种变化还不足以让他相信并接纳以比特币为代表的加密货币。但是,如果他思考到了什么货币才能代表着未来货币的方向,或许他在未来的某一天,会收回“比特币是老鼠药”的说法。

我的看法是,比特币是“老鼠药的平方”的比喻,不是一个好比喻,老鼠药是要药死老鼠们的,剂量大的话,也能直取人和其它动物的性命。用老鼠药来减灭鼠害,是一种常规法,如果以比特币为首的加密数字货币是“老鼠药”,那要药死谁呢?难道是要药死现在流布全世界作为法币的各种纸币们?——这岂不等于说纸币们是老鼠?云云。如此逻辑推演,对比特币等加密数字货币的认知导向,显然不像今日金融坊间所理解的那样。国外就有基金经理曾就此指出过:比特币可能是老鼠的毒药,而老鼠可能是现金。

比特币令人作呕:这不是理性的表达

面对上面同一问题,年已97岁的芒老则直言不讳地回答:我痛恨比特币的成功,我不喜欢一个凭空创造的金融产品就赚几十亿美元,也不喜欢虚拟货币绑架现有的货币系统,我认为它从头到尾令人作呕,这与我们的文明相悖。

当下的媒体尤其是数量庞大的自媒体,最喜欢用能吸引更多眼球的惊世骇俗的标题或词语。这不,一些媒体尤其是众多自媒体,看到芒老的这段话,多用“芒格说比特币令人作呕”作为标题。其实,对比特币用“令人作呕”来描述,仅是一种毫无理性思考更缺深度思考的情绪化表述,没啥价值,还可能成为芒老留在货币史里的笑柄式“金句”。毕竟,比特币不是臭豆腐,更不是厨余泔水。至于说“痛恨”“不喜欢”“也不喜欢”云云,很文艺的说辞,同样仅是浅略的情绪化表述。

至于说比特币是“一个凭空创造的金融产品就赚几十亿美元”,不是事实。比特币的基础在严谨的数学定律,其的面世,跟黄金一样需要“挖矿”,需要财力、物力设备、电力和人力的投入,前几年当比特币跌破一枚4000美元的时候,比特币“矿机”每“挖”出一枚比特币,就是亏钱的。比特币不是用一只廉价笔在纸上画出来的饼,作为哈耶克所推崇的非法币货币的一种象征,是数字资产的稀缺品,是数字货币的排头兵。比特币在未来未必一定成功,但它的价值,已经被过去十年的全球市场市场所认可,它的意义,或许我们需要在未来,花更多的时间来认知、论证和把握。

我们已经进入了数字信息时代,在这个时代出现数字资产和数字货币,这是水到渠成的合理发展。数字资产是有价值的,比特币作为已有的最稀缺也最优质的数字资产,乃至会出现天价。仅就过去这些年看,比特币确实已经具有货币的功能,具有价值尺度、流通价值、贮藏手段、支付手段和世界货币等功能。完全否认比特币,既不客观,也不理性。

我同时想到了另外一件事,在去年开始的新冠疫情之中,少数老人几乎就曾被这个社会所遗忘与拒绝,原因仅在于他们不会用智能手机甚至就是没有手机,因此进不了地铁站、坐不了公交车乃至进不了超市,他们几乎被这个世界抛弃了,他们难免会愤愤不平。这件事,与巴老芒老拒绝比特币,两件事不尽一样,但举一反三,或也有可类比性。

在股东大会上,巴老为什么不公布接班人?

巴老和芒老在这次股东大会上,都没有公布未来掌舵伯克希尔的接班人。

股东大会结束后,巴老在接受传媒采访时,明确了伯克希尔现任副董事长的格雷格·阿贝尔,将会接任伯克希尔的首席执行官。

这一项错峰安排的宣布,也可见巴老用心良苦。因为股东大会要回答的是全球投资者们五花八门的问题,在此时,宣布谁是接班人当然会成为重点新闻。但是,这条新闻跟其他信息混杂在一起,还是显得不纯粹,不够高光。所以改天单独向记者爆出这个新闻,使股东大会的热度尚未过去,然后又燃起了一个全球瞩目的热点话题,达到了最大的宣传效果。巴老真是睿智,两件事,分两次做,再次吸引更多的眼球,高!实在是高!

告别巴菲特的伯克希尔还能再创辉煌吗?

一言以蔽之,我不认同这两位老人对比特币的看法,看似是他们远离以比特币为代表的加密数字货币,其实是他们的认知已经被数字时代所抛离,而这种被抛离是他们自觉且乐意的,一如他们一如既往地自觉且乐意远离科技股。现在不需问他们:尚能啃麦当劳大口喝可口可乐否?他们两老,芒老97岁,巴老90岁,是老了,在准备谢幕。

现在我想问的两个问题是:告别巴菲特时代的伯克希尔,还能再创辉煌吗?伯克希尔的新掌舵人,对以比特币为代表的加密数字货币会有新认知乃至介入的新选择吗?

稍安勿躁,时间老人终会给出答案的。

声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。

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