大宗商品市场的强势行情似乎仍未有休止的势头。5月10日，国内期货市场铁矿石主力合约突破1300元/吨，螺纹钢涨破6000元/吨，沪铝上破20000元/吨大关……

大宗商品再现暴涨

5月10日早盘，国内期货市场上黑色、有色商品价格全线大涨。铁矿石、螺纹钢、热轧卷板迅速涨停，焦煤期货主力合约也一度涨超7%。沪铜突破77000元/吨大关，刷新2006年5月以来新高。沪铝期货升破20000元/吨，续创逾13年来新高。玻璃期货涨停，报2683元/吨，续创历史新高。至下午收盘，铁矿石收于涨停，报1326元/吨，螺纹钢、焦煤等多个黑色系品种也封死涨停板。

大宗市场涨声雷动之时，A股钢铁、煤炭板块亦大涨，铁矿石概念股集体上扬。截至收盘，Wind煤炭指数涨5.89%，贵金属指数涨4.89%，基本金属指数涨4.78%，钢铁指数涨4.56%。开滦股份、山西焦煤、新集能源、中国铝业、云铝股份、酒钢宏兴、首钢股份、重庆钢铁、河钢资源、海南矿业、金岭矿业等收报涨停。

在此背景下，上期所5月10日发布公告称，自5月12日交易起，螺纹钢Rb2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一，热轧卷板Hc2110合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一。

大商所也发布公告称，近期，市场运行不确定因素较多，大宗商品，特别是焦煤、焦炭和铁矿石价格波动较大。请各市场主体理性合规参与，防控风险，确保市场平稳运行。

供需双向助力黑色系涨势

黑色系近期涨势持续，与供需基本面情况密切相关。

“从基本面来看，供应端长流程炼钢吨钢利润在1500元以上，钢厂检修少，产量维持高位增长状态；需求端投机需求活跃，目前价格居高位，下游工地建设成本大幅增加，少量工地有停工行为，市场回款周期延长，下游按需拿货。”卓创分析师李晓娟认为，市场对于供应面减少的预期较强，且铁矿石涨价对于成品涨价也形成了较大的带动作用。从市场心态看，既恐高又对后市积极看涨。在通货膨胀预期影响下，建筑钢材市场积极拉涨。

五一节后螺纹钢市场价格强势上涨，涨幅达到250元/吨~400元/吨。而目前现货市场价格又比上周六上涨300元/吨~500元/吨，市场预期现货将普遍触及6000元/吨大关。

对于铁矿石近期的强势行情，金联创分析师徐翠云认为，近期印度疫情持续恶化，市场担心印度铁矿石出口会受影响，进而降低铁矿石到港量。但在钢厂高利润的背景下，低品矿消化较慢，印度矿对中国铁矿供应不会有太明显的影响。此外，5月份钢材价格相比4月底出现了较大幅度的上涨，只要钢厂不大范围减产，对铁矿石的需求就会很强劲。

对于近期黑色系原材料价格大幅上涨，上海迈柯荣信息咨询董事长徐阳表示，一是原料成本上涨推动了大宗商品价格普涨；二是下游行业生产恢复形成了供需紧张态势；三是有色金属、部分化工产品等金融属性突出，宽松的货币政策、全球经济预期向好等推升了全球期货交易的活跃度；四是金融市场短期炒作也对价格上涨具有显著的放大效应；五是美元指数进入阶段性的疲软态势。

大宗商品涨势还能持续多久

据统计，今年以来，已有20个期货品种涨幅超过20%，其中10个品种涨幅超过30%，包括苯乙烯、玻璃、热轧卷板、螺纹钢、铁矿石、动力煤、原油、PVC和沪铝等。

这种涨势还会持续多久？

“整体而言，黑色系仍有上涨的动能。”徐阳认为，钢材市场价格运行逻辑应逐步回归基本面，主导力量为环保限产政策和需求强度。供给端的限制仍将保持较强状态，因此高利润对于产量释放的刺激将有明显抑制。需求端方面，虽然传统小旺季已过，但在天气转暖以及国家把疫苗接种作为疫情防控工作的头号任务来抓、加快构筑全面免疫屏障的大背景下，需求仍有望延续稳健走势，且国外需求在主动补库存周期背景下大概率也将保持较强状态，螺纹钢去库存进程仍将延续，钢价仍有抬升基础。若房地产开发企业资金持续偏紧，使得需求明显走弱，则将明显削弱对钢价的支撑，此为主要的风险点。

徐翠云也认为，目前钢厂持续维持1000元左右的吨钢毛利润，很难让铁矿石价格跌下去。要么钢需明显下降，钢价出现大的回调，钢价带动铁矿石价格下跌；要么国家出台类似唐山地区的高炉限产政策；要么上游发货量大幅增加；要么收紧货币政策，降低资金流动性。如果这几个条件都不具备，铁矿石就会维持强劲的势头，短期内易涨难跌。

不过值得关注的是，近期中国钢铁工业协会副会长骆铁军表态，铁矿石价格居高不下的主要原因，在于供给端高度集中，主导权掌握在卖方手中。此外，市场预期和炒作成分很大。他呼吁，要在市场机制失灵的情况下，发挥政府引导作用，有效遏制铁矿石价格不断上涨势头。中钢协报告分析称，从需求端看，由于前期钢材价格上涨速度较快、幅度较大，造船、家电等下游用钢行业难以持续承受高钢价，钢价后期较难持续大幅上涨。