啤酒股26日盘中集体拉升，截至发稿，青岛啤酒涨停，重庆啤酒大涨超8%，燕京啤酒、珠江啤酒涨近4%，惠泉啤酒、兰州黄河亦走强。

有分析指出，消费升级趋势下，啤酒行业开启高端化转型升级，核心啤酒企业持续升级产品结构，发力中高端产品，完善品类多元化布局。产业高端化、成本传导机制下，将推动龙头企业开启提价，有望带动行业提价预期，三季度龙头企业表现值得期待。

中信建投表示，三季度以来由于河南天气灾害、福建等地疫情反复，啤酒板块旺季动销受到影响，预计销量端个位数下滑。但产品结构高端化趋势不变，华润啤酒9月推出新包装勇闯天涯，同时赞助《这就是街舞4》获得年轻消费者认同；嘉士伯持续推进“大城市”计划，乌苏巴扎在疆外27城逐步展开；青岛啤酒着重品类定位，推广白啤、皮尔森、琥珀拉格等高端产品。预计2021年三季度产品结构升级带动吨酒价提升足以覆盖销量下滑，从而带动盈利能力改善。成本端，今年以来玻瓶、易拉罐等包材价格上行较多，公司一方面通过提前锁价、提高运营效率抵消成本上涨；另一方面不排除进行直接提价、换包升级对冲成本压力。中长期看，啤酒板块仍处于3-5年高端化结构升级贡献利润释放红利期，建议关注后期提价进展以及主流啤酒企业高端结构提升进度。投资建议与估值，基本面角度维持华润啤酒、重庆啤酒并列第一判断，青岛啤酒、珠江啤酒第二；估值角度看，华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒对应2021年PE（按还原后啤酒净利润）分别38、51、38、29x。