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龙头硅片降价光伏板块普跌 年底抢装预期或将落空

2021-12-02 02:36 来源: 证券时报网 作者: 刘灿邦
证券时报网 刘灿邦 2021-12-02 02:36



时报财经图库/供图 彭春霞/制图 

证券时报记者 刘灿邦

硅片环节的价格战比预期来的更早一些。11月30日,隆基股份(601012)官网更新了单晶硅片报价,各尺寸硅片降价0.41元/片~0.67元/片,降幅为7.16%~9.75%。受此消息影响,隆基股份12月1日收盘跌3.84%,而另一家硅片龙头中环股份收跌6.27%。

此前,包括头部硅片厂商及分析师等均向证券时报·e公司记者表示,硅片环节存在龙头厂商带头降价甚至价格战的预期。对于这一情况,市场普遍认为,硅片降价利好下游电池、组件等环节,有助于增强这些环节的盈利能力并刺激终端装机。

然而,12月1日的盘面表现却与上述预判大相径庭。光伏板块出现普跌,硅片新秀上机数控京运通双双跌超4%,电池龙头爱旭股份跌1.97%,组件龙头天合光能晶澳科技分别跌2.91%和4.38%。对于这一情况,产业链人士告诉记者,板块普跌主要是由于投资者担忧需求不达预期,特别是年底光伏抢装可能落空,但该人士也强调,明年全球新增装机仍然可期。

龙头降价光伏板块承压

本轮硅片龙头降价实际上早有预兆,上周,PV InfoLink公布的数据显示,国内市场,182mm硅片价格降幅高达6.8%,相应的海外降幅为5.9%。此外,人民币计价的166mm硅片价格降幅为0.7%,由于市占率相对不高,210mm硅片价格持平。

隆基股份最新报价显示,158mm、166mm、182mm硅片现价分别为5.12元/片、5.32元/片、6.2元/片,其中,降幅最大的为182mm硅片,达到9.75%。需要注意的是,隆基在硅片厚度上从170μm调整为165μm,这在一定程度上贡献了硅片价格的降幅。从过去价格曲线来看,这也是隆基自去年5月以来硅片首次降价。

针对硅片降价的原因,多家第三方机构均有分析。PV InfoLink认为,受硅片企业不同程度的库存累积的压力和影响,以及对市场行情的预警判断,降低库存跌价损失风险等因素,十一月中旬以来单晶硅片182尺寸的价格波动剧烈。

隆基股份硅片降价的影响并不小,12月1日,公司股价收跌3.84%,另一家龙头中环股份跌6.27%。硅片新秀厂商情况也不乐观,上机数控跌4.81%,京运通跌4.6%;硅片产品尚未大规模出货的双良节能跌1.11%。

隆基硅片降价后,市场焦点之一是中环股份力推的210硅片会否跟进降价,根据第三方机构上周的数据,210硅片价格尚未产生较大波动。记者致电中环股份,公司人士向记者回应称,目前公司没有发布硅片调价公告。

至于182硅片降价对210硅片的影响,该人士回应称,182硅片供应增加,从供求关系来看,会使整体硅片市场价格下降,但就210硅片产品而言,目前210产品市场供应还是紧缺的,两种截然相反的作用使210硅片价格变化暂时难以判断。“我们会基于下游订单情况排产,衡量供给、需求关系并制定价格策略。”

隆基硅片降价的另一个关注点集中在对新晋硅片厂商的影响上,事实上,盘面表现已反映出投资者的负面情绪。业内人士对此向记者反馈,过去硅片有进入门槛,但随着技术扩散,很多新进入者闯了进来,通过历史盈利数据进行投资评估,并没有考虑未来的持续竞争力。

更直接的,龙头厂商降价就是在与同一赛道的竞争者比拼成本控制能力,由于硅片产能规模远超终端需求,在降价的背景下,高成本的硅片产能将被淘汰,新进入者虽然在设备购置成本上有优势,但实际生产过程中的成本控制能力还有待市场考验。

年底抢装预期或将落空

一位不愿具名的券商分析师在接受证券时报·e公司记者采访时表示,近年来,光伏产业都是金字塔结构,下游扩产快,例如电池产能会比硅片产能高出不少。该分析师认为,虽然电池相对于下游组件没有太多议价权,但是由于硅片降价,电池的盈利能力会有改善。

同样的逻辑也适用于组件环节,并且由于硅片降价带动组件价格回归正常,市场对于光伏装机需求颇为看好,这也是目前机构对硅片降价影响的主流看法。

然而,这一逻辑在12月1日的市场上却并未见效,电池龙头爱旭股份跌1.97%,组件龙头天合光能晶澳科技分别跌2.91%和4.38%,组件出货量同样靠前的东方日升跌幅甚至达到7.22%。事实上,光伏板块当日盘中杀跌氛围浓厚,只不过收盘时跌幅有所收窄。

那么,上面的逻辑还能成立吗?上述产业链人士表示,当日光伏板块下挫主要是受到资本市场焦虑情绪影响,投资者认为需求没有达到预期。“不少产业链公司在赌年底国内会有抢装,国内业主会接受非常高的组件价格,但实际上扑空了。”

虽然短期抢装落空,但就行业预测来看,普遍判断明年全球新增光伏装机将超过200GW,而这已是比较保守的预测了。上述人士认为,行业发展趋势并没有大的变化,当日盘面情况是投资者过度解读了行业的边际变化。

据该人士观察,引发市场焦虑的问题还在于光伏行业大规模减值、亏损的可能性。今年6月,光伏产业链价格已经被推到较高位置,彼时曾有企业负责人提示称,头部企业拥有更大的产能规模,硅料在硅片、电池等环节以不同形态流转,其规模也十分巨大,一旦未来硅料发生跌价,这些不同形态的硅料也将面临减值风险。

上周,硅业分会也指出,市场预估约有1亿多片182mm尺寸硅片(约合1GW)库存待消化,主要为企业正常库存流转和某家硅片企业囤货居奇,囤货的原因是预期四季度装机乐观,所以该企业在炉型转换后将产出硅棒转化为库存,并在近期集中切片。

当然,面临减值风险的不仅仅是龙头企业。上述产业链人士还提到硅片新玩家激进扩张的情况,“新进企业都想做新的硅片龙头,并且错估硅片可以始终保持稳定盈利,下游可以无限接受涨价;但实际上,行业格局已经发生变化,无序扩大经营风险,盲目抢硅料,经营风险早晚都会暴露。”

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