多位业内人士表示，头部私募一季度仓位较高，回撤也颇为明显，但在此期间也收获了颇多低成本筹码，后续业绩大概率实现反超。

4月股票私募业绩居首

4月份，随着各项宏观经济数据的陆续发布，投资者对经济的预期更为明朗，风险偏好也明显提升，上证综指、深证成指、上证50和创业板指4月涨幅分别为3.99%、7.62%、6.42%和10.55%。

一季度首战告负的股票私募，因市场反弹而实现赶超。私募排排网最新数据显示，4月份融智八大策略指数全部为正收益。其中，股票策略指数涨幅高达4.03%，在八大策略中排名第一。宏观策略以2.83%的月收益率排名第二。一季度大出风头的管理期货策略，则以单月上涨0.12%的业绩排名垫底。

“从仓位来看，4月份股票私募因为市场情绪回暖，整体都在加仓，所以大多数没有错过这次市场反弹行情。而CTA策略主要是在市场出现大幅持续波动时，会有良好表现，4月份市场表现趋于平稳，此前的不确定性得到了一定程度的消化，因此很难获得亮眼收益。”一私募基金经理表示。

据悉，截至4月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为71.35%，相比上月的65.18%，大幅上升了6.17个百分点。其中，中高仓位的私募基金产品数量大幅增加，仓位在五成及以上的私募基金占比83.4%，更有14.52%的私募处于满仓状态。

头部私募奋力追赶

具体来看，股票策略整体业绩的回升主要得益于头部私募的亮眼收益。

数据显示，规模处于50亿元至100亿元区间的股票私募4月平均收益率为3.23%，高于小型私募的平均水平。

另外，截至4月底，有业绩记录的33家百亿级私募今年以来整体收益率为2.08%，其中23家百亿级私募实现正收益，占比达69.7%。从单个月表现来看，百亿级私募4月整体收益率为3.51%，其中32家实现正收益，占比高达96.97%，而且有10家百亿级私募收益率超过5%。

“一季度，股票策略百亿级私募平均亏损了2.29%，一个月的时间就变亏损为盈利，从中可以看出，百亿级私募开始追赶了，4月股价不断创新高的千亿市值股票正是很多百亿级私募抄底的标的。”一私募研究员表示，3月以来百亿级私募不断加仓，获取了很多低成本筹码，随着经济和企业盈利的逐渐修复，A股市场将呈现结构性上涨行情，百亿级私募的业绩大概率继续走高。

进入5月，百亿级私募对市场的乐观预期并未出现变化。

茂典资产认为，A股估值依然具有吸引力。目前，上证指数的 PE(TTM)为 11.93 倍左右，估值吸引力已经接近2019年初的水平。从历史数据来看，2010年以来，如果在PE低于12倍的时候买入上证指数并持有满1年，获得正收益的概率比较高。因此，后续可以避开受外需影响较大的上市公司，重点关注性价比高、受益于内需回升的标的。

星石投资也表示，二季度是全年难得的投资窗口期。“虽然外部不确定性可能对市场情绪和投资风险偏好带来一定扰动，但经历过前两年的扰动之后，市场已经对外部复杂环境有了充分预期，未来A股行情值得期待。”