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港口库存创年内新高,甲醇期价短期难有起色

2020-06-05 07:52 来源: 期货日报 作者: 于芃森

6月,国内甲醇厂家开工率维持低位,下游市场开工提升明显。但同时,港口地区库存高企,出货速度偏慢。甲醇期货主力合约2009窄幅振荡超过三周。在原油持续上涨背景下,甲醇期价重心抬升。

大环境持续改善

进入6月,在OPEC+史诗级减产协议继续实施及各国经济重启的刺激下,原油价格继续走高,布伦特原油超过40美元/桶关口。原油下游市场普遍价格回升,主要下游PP、PE价格已创春节后新高,MTBE跟随油价上涨,整体摆脱跌势,进入持续反弹阶段。

甲醇新兴下游市场,甲醇制烯烃开工率已经恢复至80%以上,给予甲醇市场极大的支撑。传统下游市场,由于海外需求好转,针对中国的低价出口基本结束,5月底国内MTBE开工率恢复至45%左右,较月初增加9个百分点;在阶段性检修结束后,醋酸开工也恢复至62%;因近期液化气需求大幅增加,二甲醚价格走高,开工也出现小幅提升。

当前,我国甲醇装置开工率已降至65%以下,供应继续缩减。甲醇下游市场,仅有甲醇制烯烃开工率与去年同期持平,传统下游开工率较去年同期仍偏低5到20个百分点,预计6月下旬到7月能够恢复至去年同期水平。

港口表现不佳

今年大量低价的进口货物成为甲醇期现货市场最大的压力。年初,沿海地区充斥着大量的低价进口货,甲醇库存一直处于高位,而沿海分销商也趁低价囤积了大量货物。截至6月初,沿海港口甲醇库存在128万吨,创年内新高的同时,也刷新了历史同期最高。

但沿海下游疲弱的需求和紧张的罐容压制了现货价格,在进口持续增加、销售不畅之际,库区普遍抬高了超期的仓储费用,变相逼迫贸易商低价甩货,加剧了行情的畸形发展。甲醇现货也变成了“既提”和“可转期”两种,二者价差拉大到80元/吨。截至目前,华东港口地区的“既提”现货价格在1470元/吨,期现价差一度达到270元/吨。

市场矛盾重重

目前,市场的主要矛盾为疲弱的现实和良好预期之间的冲突。内地市场,需求一般,厂家持续亏损,甲醇价格被下游死死压住,短线难以大涨。港口地区,受制于罐容紧张,码头船只滞港严重,贸易商被迫低价甩货,甲醇价格也受到压制。但纵观整个甲醇产业链,目前仅有甲醇处于亏损状态,且已经延续近4个月,而无论是原材料煤炭、天然气,还是下游PP、PE等,都在持续反弹。

后市来看,因船只延误造成的航次减少已经是必然,进口商也在有意减少进口量,提高流动性,降低成本。目前下游市场陆续恢复,甲醇市场最艰难时刻已过,但在下游完全恢复之前,甲醇价格将继续振荡,不过重心会逐步抬升。

总之,当前甲醇基本面有所好转,但受制于自身危化品特性,短时间难有较大起色。(作者单位:招金期货)

本文内容仅供参考,据此入市风险自担

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