顶流基金经理如何在震荡市中为投资者规避风险、守住收益？随着基金公司密集披露基金2021年一季报，基金经理们的调仓“路数”陆续公开。

中国证券报记者发现，一季度，不少基金经理在仓位比例上做起文章，比如广发基金基金经理傅友兴降低了仓位。但保持高仓位运作甚至是逆市加仓的基金经理大有人在，这些基金经理在持仓结构上做出调整，例如睿远基金的傅鹏博在一季度末的持仓中出现很多“新面孔”。

基金经理调仓忙

4月21日，睿远基金旗下两只公募基金披露一季报。公告显示，由傅鹏博和朱璘共同管理的睿远成长价值混合基金，在一季度依旧保持较高仓位运作。根据一季报，一季度末其股票仓位占比89.98%。这一数据相比2020年末有所提升。同日发布的睿远均衡价值三年混合基金截至一季度末的股票仓位占比88.06%，也属高仓位运作。

但是睿远基金一季度末的持仓标的明显发生变化。公告显示，在市场调整过程中，傅鹏博等基金经理对上季度组合中的重点公司做了调整，出现一些“新面孔”，食品饮料板块标的则开始“淡出”。从行业分布看，组合重点配置了TMT、化工材料、新能源和建筑建材等板块，组合的搭建考虑了均衡性和分散度。

同样的情况也出现在银华基金李晓星的投资布局中。在李晓星管理的基金中，以消费股为主要投资标的的银华心诚混合基金，一季度末股票仓位89.83%，与2020年底相比仓位微升1.75个百分点。对比2020年四季度末，华兰生物、宁德时代退出前十大重仓股，智飞生物、太阳纸业新晋前十大重仓股，高端白酒股也遭不同程度减持。

与上述在震荡市场中保持高仓位运行的基金经理不同，金牛基金经理、广发基金傅友兴降低了股票仓位，其代表产品广发稳健增长的股票仓位由去年四季度末的53.86%降至2021年一季度末的48.98%。行业方面，傅友兴结合公司基本面和估值，减持了医药、交运、传媒等公司，适度增加轻工等行业的持仓。债券方面，一季度国债收益率波动幅度较小，组合的债券配置采用票息策略，以持有短久期的高信用等级债券为主。

钻研新机会

睿远成长价值混合基金一季报表示，在选择公司时，对其估值水平和增长潜力的评价更加严格，组合的搭建考虑了均衡性和分散度。睿远均衡价值三年混合基金一季报表示，好公司需要在好的价格买入并长期持有才会有合理回报，控制投资组合的估值水平虽然可能错失短期上涨，但能够提高净值的稳定性和投资组合的长期回报率。

李晓星则足足用了4000余字回应了市场热点问题并坦然面对净值下跌。他表示，经济复苏超预期，基本面反映出更多业绩超预期的理由，近期的市场调整带来了更便宜的买入机会。当这些标的自身变得更好而价格变得更便宜时，应该更乐观而不是更悲观。在这个时点，对于未来市场可以提供的回报更加有信心。

广发基金顶流基金经理刘格菘用较长篇幅表达了他对中国制造业的长期看好。刘格菘表示，由于产业链长、带动上下游发展的能力强、劳动力需求大、技术设备投入要求高，制造业可以说是立国之本，制造业的发展关系到一个国家的可持续发展能力。近几年，我国具备全球比较优势的制造业行业占比不断上升。立足中国比较优势、需求面向全球的制造业会不断在全球复苏中受益，行业的龙头公司是未来配置的重点方向。