基金中基金（FOF）以基金为投资标的。在已披露完毕的二季报中，这些专业基金“买手”的选基思路与调仓动作浮出水面。整体而言，二季度FOF调仓风格不一，但大多数增加了权益类基金比重。此外，部分顶流基金经理管理的产品仍是FOF的“心头好”。

展望后市，FOF基金经理普遍认为，资产配置难度增加，但主动权益基金仍值得重点配置，未来还将进一步挖掘市场结构性机会。

“重仓基”出炉

顶流基金经理管理的产品，不仅对基民具有强大号召力，也受到同行的广泛认可。从统计数据来看，FOF基金经理“偏爱”的基金中，不乏各大爆款明星基金，包括袁芳管理的工银瑞信文体产业、谢治宇管理的兴全合宜、萧楠管理的易方达消费行业、张坤管理的易方达蓝筹精选、胡昕炜管理的汇添富消费行业混合等。

总体而言，二季度FOF基金经理们青睐的基金是工银瑞信文体产业A。Wind数据显示，共有17只FOF重仓持有该基金，持仓份额达6622.53万份，相比一季度增加了1774.28万份。此外，被FOF基金经理看好的主动权益基金中，工银瑞信多只基金榜上有名。整体来看，海富通改革驱动、工银瑞信新金融，被10只以上的FOF重仓持有；国富沪港深成长精选、嘉实价值精选、兴全商业模式优选、工银瑞信金融地产A、工银瑞信前沿医疗A、兴全合宜A等产品，均被5只以上的FOF重仓持有。

二季度调仓思路不一

二季度市场风格轮动，FOF基金经理也对其产品的基金组合进行了大幅调整，优化配置结构，但调仓思路不一。有的FOF基金经理更青睐平衡型基金，并小幅加仓成长风格基金。例如，陆靖昶管理的广发核心优选六个月持有，持仓中有多只周期类基金。数据进一步显示，其配置了广发睿毅领先A、广发价值领先A，这两只基金均为中盘价值风格，股票行业偏好分散，前三大行业均为有色金属、机械设备、采掘。此外，广发核心优选六个月持有也配置了广发医疗保健A。

林国怀管理的兴全优选进取三个月，增配了两只平衡风格基金：兴全商业模式优选、大成高新技术产业A，同时还增配了成长风格的兴全轻资产，小幅减仓了大盘平衡风格的兴全合宜A。

于善辉管理的民生康宁稳健养老目标1年混合FOF，二季度减少了债券基金配置，增配了民生加银景气行业A。

也有不少FOF基金经理二季度增配了成长风格基金，降低了低估值类基金的比重。规模最大的FOF产品——交银安享稳健养老一年的基金经理杨喆在二季报中分享了选基思路。在报告期内，该基金除继续增配优质债基之外，预期权益市场有望迎来阶段性反弹机会，适时增加了有一定进攻性且性价比高的股混基金，并调整配置了指数基金持仓结构。

华安平衡养老三年持有的基金经理何移直表示，在资产类别和风格配置上，遵循均衡配置原则，权益类资产略倾向于成长风格，并配置有一定的相关行业主题基金，固收类资产则倾向于中短久期的纯债基金。

看好主动权益基金

FOF基金经理是如何配置基金的？易方达汇诚养老2038的基金经理汪玲表示，FOF投资一方面挑选优秀的基金经理，另一方面进行资产配置，最关注的是风险。在进行资产配置的时候，希望能够去认知不同资产的特征，不断调整投资组合，其仓位会集中在预期收益率合理甚至较高的资产类别上。

展望后市，民生加银康宁养老的基金经理于善辉在季报中指出，A股市场有望在企业业绩超预期的驱动下继续提供挖掘个股的机会，权益类资产尤其是主动权益基金值得重点配置。债券市场仍然处于可配置区域，适合于稳定收益的投资者适当配置。细分资产选择上，将围绕高景气度、估值相对合理和半年报业绩超预期的主线进行配置，顺周期、半导体、新能源、军工、科技、银行等板块值得重点挖掘和把握。

杨喆表示，2021年三季度，市场蕴含着更多不确定性，资产配置的难度进一步加大，权益市场难以存在较为确定的趋势性机会，预计市场以结构性行情为主。债市方面，在稳健政策的支持下，预计将延续宽货币、紧信用格局，以保证经济复苏态势的延续性，将持续关注市场流动性和政策走向，把握确定性的机会，并防范信用风险。